Подтвержден рейтинг кредитоспособности ПАО "МРСК Центра" на уровне "АА", прогноз "стабильный".

"Национальное Рейтинговое Агентство" подтвердило рейтинг кредитоспособности ПАО "МРСК Центра" на уровне "АА" со стабильным прогнозом. Впервые рейтинг кредитоспособности на уровне "АА" был присвоен ПАО "МРСК Центра" 19.04.2013 г., далее 12.12.2013 г. и 12.12.2014 г. подтверждался на том же уровне.
Текущий уровень рейтинга отражает сильные операционные и финансовые результаты Компании, доминирующие позиции на рынке присутствия, наличие контролирующего акционера в лице государства. Также поддержку рейтингу оказывают высокий уровень собственных средств, высокие коэффициенты автономии и финансовой устойчивости, а также традиционно выше среднего показатели текущей и срочной ликвидности. Перечисленные факторы в совокупности с умеренной долговой нагрузкой и низкой стоимостью привлекаемого финансирования позволяют Агентству высоко оценивать кредитоспособность и устойчивость ПАО "МРСК Центра".
Сдерживающими уровень рейтинговой оценки факторами Агентство считает снижение финансового результата по итогам 2013 года и его отрицательная величина по итогам 2014 года в следствие значительного обесценения основных средств. Тем не менее, уже по итогам первого полугодия 2015 года Компания получила положительный финансовый результат на характерном для нее уровне.
ПАО "МРСК Центра" была создана в 2004 году в рамках реформирования российской электроэнергетики и разделения энергокомпаний по видам деятельности. ПАО "МРСК Центра" обеспечивает электроэнергией предприятия и население 11 областей Центральной части России, а также осуществляет технологическое присоединение новых клиентов к электрическим сетям. Контролирующим акционером является ПАО "Россети", которому принадлежит 50,23% акций Компании. Конечным владельцем ПАО "Россети" является государство в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом. В группу МРСК Центра входят 4 компании - АО "Ярославская электросетевая компания" и ЗАО "Центр инноваций и энергоэффективности" в г. Ярославле, ОАО "Энергетик" в г. Тамбове и ОАО "Энергосервисная компания" в г. Липецке.
Компания занимает доминирующее положение на рынке: доля ПАО "МРСК Центра" на рынке передачи электроэнергии на территории присутствия, по данным Компании, составляет более 80% в денежном выражении. Объем оказываемых Компанией услуг по передаче электроэнергии демонстрирует стабильный рост, следствием чего является положительный тренд выручки по данному направлению деятельности Компании на протяжении всего анализируемого периода.
Выручка ПАО "МРСК Центра" по МСФО за 6 мес. 2015 г. составила 38,9 млрд руб. (47,69 млрд руб. за аналогичный период прошлого года), сократившись на 18,45 за счет прекращения деятельности Компании по перепродаже электроэнергии. При этом по основному виду деятельности (услуги по передаче электроэнергии) выручка выросла на 20% с 31,5 млрд руб. до 38 млрд руб. Значительный рост (+99,5% год к году) продемонстрировал показатель EBITDA, составив 7,8 млрд руб., что сопоставимо с данным показателем 2012 г. за аналогичный период. Показатель EBITDA margin достиг характерного для Компании уровня в 20%, маржа чистой прибыли выросла до 3% (в 2014 г. данный показатель был отрицательным -3,8%, в 2013 г. составил 0,3%). Провал по чистой рентабельности в 2013 году был обусловлен созданием значительного резерва под обесценение дебиторской задолженности, что привело к значительному снижению чистой прибыли. В 2014 году убыток был сформирован вследствие обесценения основных средств (около 9 млрд руб.). Чистая прибыль Компании по итогам 2-го кв. 2015 г. составила более 1,16 млрд руб., однако к концу года ожидается снижение данного показателя, на что указывают данные отчетности по РСБУ за 3-й кв. 2015 г. По оценкам Агентства, убыток по итогам года мало вероятен, однако финансовый результат находится под давлением более высоких процентных ставок по краткосрочным обязательствам.
Совокупные активы ПАО "МРСК Центра" по состоянию 30.06.2015 г. составили 94,4 млрд руб. (+0,7% с начала года), при собственном капитале почти 39,2 млрд руб. (+0,61% с начала года). Совокупный долг Компании на 30.06.2015 г. составил 36,8 млрд руб., чистый долг – около 35,6 млрд руб. Кредиторами Компании выступают ведущие банки России, кроме того, на рынке обращается несколько выпусков облигаций (БО-02, БО-03, БО-04). Долговая нагрузка Компании оценивается, как умеренная, с наблюдаемой в текущем году понижательной динамикой, при этом способность привлекать финансирование оценивается как высокая.