"Магнит" попробует купить "Ленту". Как это скажется на акциях. "Quote". 5 апреля 2019

Сеть "Магнит" выразила желание купить 100% акций розничной сети "Лента". Компания сделала более выгодное предложение, чем текущий претендент — "Севергрупп". Аналитики рассказали, как могут отреагировать акции
Сеть "Магнит" выразила желание купить 100% акций розничной сети "Лента". Об этом стало известно после того, как "Севергрупп" миллиардера Алексея Мордашова договорилась о покупке 41,91% акций "Ленты" у нынешних владельцев.
"Магнит" готов заплатить за 100% акций "Ленты" $1,8 млрд, следует из официального уведомления "Ленты" на Лондонской бирже. Предложение "Магнита" оказалось более выгодным: оценка подразумевает $3,65 за GDR . "Севергрупп" договорился о цене $3,6 за депозитарную расписку, что в целом дает $729 млн за пакет в 42%. Эксперты, опрошенные РБК Quote, проанализировали возможные варианты развития событий.
Блеф или нет?
"В настоящий момент акции "Ленты" и "Магнита" ведут себя так, будто сделка между ними действительно состоится, — заявил аналитик компании "Солид" Вадим Кравчук. — Бумаги "Ленты" растут, ориентируясь на озвученную цену. Цена, указанная в предложении "Севергрупп", практически достигнута. Акции "Магнита" закономерно снижаются. Так практически всегда происходит с компанией, которая выступает покупателем".
Как в реальности будут развиваться события, сейчас сказать вряд ли возможно, предупредили эксперты. "Информации от "Магнита" на текущий момент недостаточно, что не позволяет оценить вероятность той или иной ситуации, — продолжил Кравчук. — "Магнит" сделал конкурирующее предложение, увеличив цену, поэтому дальнейшее решение за акционерами".
В чем плюсы для бизнеса "Магнита"
"В случае покупки "Магнитом" "Ленты" совокупная выручка объединенной компании превысила бы выручку Х5. "Магнит" вновь стал бы лидером рынка. В связи с этим между "Магнитом" и "Лентой" могла бы реализоваться определенная синергия — как минимум, в части закупочных условий", — уверен старший аналитик Альфа-Банка Евгений Кипнис.
"Долгосрочный позитивный эффект от возможной консолидации двух торговых сетей будет значительным. Объединенная компания обгонит X5 по выручке и чистой прибыли и займет лидерство в сегменте", — согласился с коллегой Вадим Кравчук.
Есть ли минусы
Поглощение "Ленты" станет для "Магнита" очень серьезным вызовом, считают в "Алго Капитале". По мнению аналитиков, акции "Магнита" не смогут восстановиться к высоким уровням 2015-2017 годов.
У "Магнита" слишком много собственных проблем, чтобы еще и заниматься скупкой столь крупных активов, требующих дополнительного финансирования, считает начальник отдела инвестидей "БКС Брокер" Нарек Авакян. По его словам, стратегия "Магнита" всегда была монобрендовой, поэтому неизвестно, как отнесутся покупатели к тому, что у компании появится еще один бренд.
"На мой взгляд, предложение от "Севергрупп" выглядит предпочтительнее. У Мордашова есть больше финансовых возможностей для развития бизнеса "Ленты". К тому же, речь идет о покупке не всего пакета, а лишь 40%, поэтому акции и GDR по-прежнему будут торговаться на биржах и у компании будет прозрачная рыночная капитализация ", — указал Авакян.
Момент для сделки выбран крайне удачный — сейчас весь ретейл стоит очень дешево, констатировали в БКС. Купив акции по текущим ценам можно получить более высокую доходность при восстановлении потребительского спроса, заявил аналитик.
Как поступить с акциями
"В краткосрочной перспективе сделка могла бы увеличить долговую нагрузку "Магнита". В связи с ростом сети "Магнит" в 2019 году планирует инвестировать около ?75 млрд. В случае приобретения "Ленты" "Магниту" пришлось бы также инвестировать в ребрендинг магазинов. Поэтому в краткосрочной перспективе мы бы ожидали негативной реакции рынка", — предупредил Евгений Кипнис из Альфа-Банка. Снизиться могут и котировки "Ленты", указали аналитики, опрошенные РБК Quote.
Из всех профильных экспертов, чсье мнение приводит Refinitiv, двое советуют покупать депозитарные расписки "Магнита", восемь — держать, двое — продавать. Консенсус-прогноз ожидает, что в ближайшие 12 месяцев бумаги подорожают на 17,2%, до $16,2.
Консенсус Refinitiv рекомендует покупать депозитарные расписки "Ленты". Аналитики ожидают, что в ближайший год они подорожают на 10%, до $3,88.