"Лента" объявляет финансовые результаты по МСФО за год, завершившийся 31 декабря 2016 года.

"Лента Лтд" (LSE, MOEX: LNTA/"Лента" или "Компания"), одна из крупнейших розничных сетей в России, объявляет консолидированные финансовые результаты по МСФО за год, завершившийся 31 декабря 2016 г.
Основные финансовые показатели за 2016 год:
" Выручка выросла на 21,2% до 306,4 млрд рублей (2015 г.: 252,8 млрд рублей);
" Скорректированная EBITDA составила 31,8 млрд рублей (2015 г.: 28,1 млрд рублей), рентабельность - 10,4% (2015 г.: 11,1%);
" Валовая маржа снизилась до 22,1% (-0,2 п.п. против 2015 г.) ввиду дополнительных инвестиций в цены, эффект от которых не удалось полностью компенсировать за счет более выгодных условий от поставщиков, улучшений в логистической цепи и роста эффективности собственного производства;
" Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы увеличились до 15,2% от выручки (+0,9 п.п. в сравнении с 2015 г.) по причине увеличения маркетинговых и прочих расходов, связанных с быстрым развитием сети и ростом амортизационных расходов, эффект от которых превысил результаты операционных улучшений и рост эффективности сети;
" Капитальные вложения составили 54,3 млрд рублей, что на 73,0% больше год-к-году (2015 г.: 31,4 млрд рублей) за счет быстрого органического роста и приобретения российского бизнеса Kesko в сфере торговли продовольственными товарами;
" Чистые денежные средства от операционной деятельности до выплаты процентов и налога на прибыль составили 27,9 млрд рублей по сравнению с 25,9 млрд рублей в 2015 г. (+7,7%), что, в основном, обусловлено ростом показателя EBITDA;
" Чистые процентные расходы сократились на 0,5% до 9,2 млрд рублей (2015 г.: 9,3 млрд рублей) вследствие снижения ставок, эффект от которого нивелировал влияние роста общего объема заимствований;
" Чистая прибыль выросла на 8,9% и составила 11,2 млрд рублей (2015 г.: 10,3 млрд рублей), рентабельность - 3,7%;
" Чистый долг на 31 декабря 2016 г. составил 89,2 млрд рублей (показатель "Чистый долг/Скорректированная EBITDA" - 2.8x).
Основные операционные показатели за 2016 год:
" В 2016 г. открыт 51 гипермаркет и 17 супермаркетов в чистом выражении, что соответствует прогнозу Компании;
" Общее количество гипермаркетов на 31 декабря 2016 г. составило 191. Общая торговая площадь "Ленты", с учетом 49 супермаркетов, достигла 1 146 148 кв.м (+29,9% в сравнении с 31 декабря 2015 г.);
" "Лента" открыла седьмой собственный распределительный центр (РЦ). РЦ расположен в Москве и ориентирован на работу с супермаркетами;
" Сопоставимые продажи ("LFL")[1] в 2016 г. выросли на 3,9%;
" LFL средний чек в 2016 г. увеличился на 4,0%;
" LFL трафик сократился на 0,1% в 2016 г.;
" Число активных держателей карт лояльности "Лента" к 31 декабря 2016 г. увеличилось на 25% год-к-году и достигло 10,5 млн человек.
Ключевые события после отчетного периода:
" Компания подписала контракты с ADG Group на аренду помещений для открытия 36 супермаркетов (общей площадью около 47 000 кв.м и торговой площадью 30 300 кв.м) в торговых и развлекательных центрах в Москве в 2018-2019 гг.;
" Компания подписала соглашение о покупке восьми площадок в Новосибирске, которые будут использованы под строительство супермаркетов "Лента".
Генеральный директор "Ленты" Ян Дюннинг прокомментировал:
"Лента" оправдала рыночные ожидания, продемонстрировав рост выручки на 21%, а также высокую рентабельность на уровне 10,4%, несмотря на неблагоприятную ситуацию в макроэкономике и потребительском секторе.
Мы продолжили улучшать условия от поставщиков, развивать сеть дистрибуции и эффективность собственного производства в магазинах, одновременно инвестируя в цены даже в непростых рыночных условиях. Нам вновь удалось увеличить эффективность сопоставимых магазинов за счет оптимизации процессов и экономии на масштабе. Однако, позитивный эффект от этих инициатив был нивелирован инвестициями в быстрое развитие сети и дополнительными маркетинговыми расходами, которые пришлось понести на фоне высокой чувствительности покупателей к промо-активностям.
Наш прогноз на кратко- и среднесрочную перспективу остается весьма сдержанным. Динамика располагаемых доходов домохозяйств, которая стала отрицательной в номинальном и реальном выражении, привела к дальнейшему снижению темпов роста рынка продовольственных товаров. Покупательская способность населения продолжает снижаться. В сочетании с высокой чувствительностью покупателей к ценам и их ориентации на промо-акции, это оказывает дополнительное давление на ритейлеров. Мы не видим признаков улучшения потребительского поведения в краткосрочной перспективе".
Развитие сети магазинов и системы логистики
В 2016 г. "Лента" открыла 51 гипермаркет и 17 супермаркетов, увеличив количество гипермаркетов до 191, а супермаркетов - до 49. В отчетном периоде Компания вышла в восемь новых городов и концу года была представлена в 77 российских городах. Общая торговая площадь "Ленты" на 31 декабря 2016 г. составила 1 146 148 кв. м, что на 29,9% больше, чем по состоянию на конец 2015 г.
С начала 2017 г. Компания открыла один арендованный гипермаркет формата "компакт" в Липецке, увеличив общее число магазинов в сети до 241, в том числе 192 гипермаркета в 77 городах и 49 супермаркетов в Москве, Санкт-Петербурге и Центральном регионе. Общая торговая площадь на 16 февраля 2017 г. составляет 1 151 668 кв.м.
"Лента" продолжает инвестировать в развитие логистики. Во втором полугодии 2016 г. Компания запустила в работу РЦ в Москве, который ориентирован на обслуживание супермаркетов. Средний уровень централизации по итогам отчетного периода вырос до 50,8% по сравнению с 46,1% в 2015 г.
Операционные результаты
Совокупный объем продаж "Ленты" в 2016 г. увеличился на 21,2% по сравнению с 2015 г. Положительная динамика была обусловлена ростом продаж в новых магазинах, открытых в отчетном периоде, в магазинах, открытых в 2015 г., но еще не успевших войти в панель LFL, а также увеличением сопоставимых продаж на 3,9%. Торговые площади Компании к 31 декабря 2016 г. выросли на 29,9% по сравнению с аналогичным показателем по состоянию на конец 2015 г.
Ситуация в макроэкономике и потребительском секторе оставалась сложной и продолжала оказывать давление на доходы покупателей несмотря на снижение инфляции. Покупатели оставались очень чувствительными к ценам и ориентировались на промо-акции на фоне дефицита доходов - динамика реальных располагаемых доходов домохозяйств оставалась отрицательной, в результате чего темпы роста продаж продовольственных товаров остались практически без изменений. Эта тенденция была особенно заметна во второй половине 2016 г.

Финансовые результаты
В 2016 г. "Лента" продемонстрировала отличные результаты, которые полностью соответствуют ожиданиям. Компания удалось достичь существенного улучшения условий от поставщиков, повысить эффективность цепочки поставок и собственного производства в магазинах. Но достигнутого эффекта оказалось недостаточно, чтобы компенсировать влияние существенных инвестиций в цены, которые были сделаны с целью сглаживания инфляционного давления на покупателей "Ленты". Тем не менее, Компании не удалось полностью нивелировать дополнительный эффект на затраты от высоких темпов роста, что привело к снижению рентабельности по скорректированной EBITDA на 0,7 п.п. до 10,4%.
Чистая прибыль в 2016 г. выросла на 8,9% до 11,2 млрд рублей за счет увеличения EBITDA, чья динамика была частично сдержана ростом амортизационных отчислений и налога на прибыль. Рентабельность по чистой прибыли составила 3,7%. Наибольшее влияние на этот показатель оказала более высокая эффективная ставки налога на прибыль в размере 23,0%, при том, что размер процентных расходов в отчетном периоде остался практически на уровне 2015 г.

Валовая рентабельность снизилась на 0,2 п.п. до 22,1%. Несмотря на то, что "Лента" получила преимущества от более привлекательных условий у поставщиков, лучшей эффективности цепочки поставок и собственного производства в магазинах, их позитивный эффект был частично нивелирован дальнейшими инвестициями в цены и промо-акции, направленными на сглаживание инфляционного воздействия на покупателей. Заметное снижение среднего расстояния доставки товаров (на 9% до 579 км/паллет в 2016 г. против 635 км/паллет в 2015 г.) в сочетании с более высоким уровнем централизации (50,8%) привело к снижению доли расходов на логистику по итогам отчетного периода до 1,2% от выручки против 1,3% годом ранее, даже несмотря на открытие гипермаркетов в удаленных локациях. Маржа собственного производства в магазинах увеличилась на 42 б.п. благодаря росту числа проектов централизации, количества магазинов, работающих в концепции "материнские-дочерние" и другим операционным улучшениям. Быстрая экспансия и высокая доля недавно открытых магазинов наряду с большим числом супермаркетов привели к увеличению складских запасов и, как результат, к росту товарных потерь на 19 б.п.
Быстрый органический рост и приобретение 11 гипермаркетов в Санкт-Петербурге у компании Kesko привели к росту коммерческих, общехозяйственных и административных расходов в % от выручки до 15,2% (+0,9 п.п. год-к-году). Такая динамика, главным образом, стала результатом возросших маркетинговых расходов, нацеленных на укрепление лояльности и привлечение трафика покупателей, а также ростом коммунальных платежей на фоне увеличения числа магазинов и роста тарифов. Дальнейшие операционные улучшения, несмотря на заметный рост количества недавно открытых магазинов, привели к большей производительности труда, в результате чего затраты на персонал в % от выручки остались практически неизменными - 5,7% по итогам 2016 г. Тем не менее, в сопоставимых магазинах, открытых до 31 декабря 2015 г., последовательные усилия по сокращению затрат привели к дальнейшему снижению коммерческих, общехозяйственных и административных расходов в % от выручки на 34 б.п. по сравнению с 2015 г. в основном за счет оптимизации расходов на персонал.
Скорректированные коммерческие, общехозяйственные и административные расходы в % от выручки в 2016 г. увеличились всего на 0,5 п.п. по сравнению с аналогичным показателем 2015 г. - до 11,4%, главным образом за счет более высоких маркетинговых и коммунальных расходов. Совокупные коммерческие, общехозяйственные и административные расходы увеличились также ввиду роста амортизационных отчислений, но при этом расходы на аренду остались практически неизменными (1,1% от выручки) благодаря более высокой доле собственных торговых площадей среди новых магазинов.
Под влиянием факторов, описанных выше, скорректированная EBITDA в 2016 г. показала меньшую динамику роста, чем выручка, и составила 31,8 млрд рублей (+13,1% в сравнении с 2015 г.), рентабельность по скорректированной EBITDA - 10,4%.

Чистые процентные расходы сократились на 0,5% до 9,2 млрд рублей ввиду снижения процентных ставок на рынке, что позволило компенсировать эффект от более высокого уровня долговой нагрузки Компании, обусловленного необходимостью финансирования программы открытия новых магазинов, развития цепочки поставок и приобретения российского бизнеса Kesko в сфере торговли продовольственными товарами. Средневзвешенная стоимость долга "Ленты" в отчетном периоде снизилась на 180 б.п. в сравнении с 2015 г. и составила 11,9%. Компания снижала стоимость долга на протяжении всего отчетного периода - с 12,5% в первом квартале 2016 г. до 11,2% в четвертом квартале. Такая динамика была обусловлена, главным образом, продолжающимся снижением ставок MosPrime, а также улучшением условий по крупным долгосрочным обязательствам Компании. "Лента" ожидает, что эффективная стоимость долга в первом квартале 2017 г. снизится до 10,9% (исходя из текущих ставок MosPrime).
Эффективная ставка налога на прибыль увеличилась с 20,1% в 2015 г. до 23,0% по итогам отчетного периода. Ключевым фактором роста стал внутригрупповой кредит, который сгенерировал в 2015 г. подлежащий вычету убыток, в 2016 г. - облагаемый налогом доход, а также разовая постоянная разница по сделке с Kesko. Базовая эффективная ставка налога на прибыль оставалась стабильной. Чистая прибыль выросла на 8,9% до 11,2 млрд рублей.
Движение денежных средств и финансовое положение
Чистые денежные средства от операционной деятельности до уплаты процентов и налога на прибыль в 2016 г. составили 27,9 млрд рублей в сравнении с 25,9 млрд рублей годом ранее.
Капитальные вложения в 2016 г. увеличились на 73,0% по сравнению с 2015 г. и составили 54,3 млрд рублей. Рост инвестиций преимущественно обусловлен высокими темпами органического роста Компании: приобретением земельных участков и строительством гипермаркетов в сочетании с более высокой долей собственной торговой площади (83% новой торговой площади в 2016 г. против 66% годом ранее). Кроме того, на рост показателя повлияла сделка по приобретению в четвертом квартале 2016 г. российского бизнеса Kesko в сфере торговли продовольственными товарами стоимостью в 11,4 млрд рублей. Капитальные вложения были профинансированы из операционного денежного потока и за счет долга.
По состоянию на 31 декабря 2016 г. показатель "Чистый долг/Скорректированная EBITDA" находился на уровне 2,8х, а коэффициент "Скорректированная EBITDA/Чистые проценты" - 3,4х. На 31 декабря 2015 г. показатель "Чистый долг/Скорректированная EBITDA" составлял 1,9x, а "Скорректированная EBITDA/Чистые проценты" - 3,0x. Рост долговой нагрузки, главным образом, обусловлен приобретением российского бизнеса Kesko в сфере торговли продовольственными товарами в четвертом квартале 2016 г. Все заимствования "Ленты" номинированы в российских рублях и на 80% являются долгосрочными со средним сроком погашения в 2,3 года. Общий долг Компании на 31 декабря 2016 г. составлял 102,2 млрд рублей. На конец отчетного периода "Лента" располагала свободными денежными средствами в размере 13,0 млрд рублей, 44,2 млрд рублей неиспользованных кратко- и долгосрочных кредитных линий, а также а также дополнительными 32 млрд рублей в рамках кредитных лимитов, одобренных банками.
Прогноз
Прогноз по открытию новых магазинов, размер капитальных вложений на 2017 г., а также новые стратегические цели и инициативы Компании на средне- и долгосрочную перспективу будут озвучены на Дне Стратегии "Ленты" и опубликованы 16 февраля в 14:00 по британскому времени.

Для справки: Название компании: Лента, ООО Адрес: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: ********** [Для просмотра контактных данных нужно зарегистрироваться или авторизироваться]