Эксперт РА: Рынок лизинга по итогам первого полугодия 2014 года: автолизинг в лидерах.
30.09.2014 в 11:38 | INFOLine, ИА (по материалам компании) | Advis.ru
Сокращение объема нового бизнеса в первом полугодии 2014 года составило около 3%, а суммы новых договоров — 15%. Причиной стало сжатие сегментов железнодорожной и авиатехники на 44% и 26% соответственно. Как следствие, ключевой розничный сегмент — автолизинг — впервые с 2008 года стал крупнейшим (31%) в структуре нового бизнеса. Повышение активности компаний в розничных сделках связано с возросшими трудностями в поиске фондирования и сокращением объема крупных контрактов на рынке. Однако отмечается рост проблемных активов в сегменте МСБ, который вряд ли компенсирует полностью падение крупных сделок. Поэтому даже при реализации оптимистичного сценария мы ждем сокращения рынка в 2014 году до 5%, а при пессимистичном — до 20%.
Резюме
Новый бизнес (стоимость имущества) за 1П2014г. составил около 344 млрд руб. (сокращение по отношению к 1П2013г. - 2,5%), а сумма новых договоров – 505 млрд руб. (сокращение - 15%). Причины сокращения рынка – продолжающееся падение крупнейшего сегмента - ж/д техники - на 44,3% в 1П2014г. (в 1П2013г. – 48,6%) и снижение объема авиасделок (падение на 26,2%) после рекорда 2013 года. В целом по рынку положительные темпы прироста продемонстрировали 12 из 18 сегментов, в том числе автомобили и строительная техника. Но с учетом того, что доля сокращающихся сегментов - жд- и авиа техники в общем объеме рынка все еще велика (около 40%), другие сегменты не смогли переломить тенденцию сокращения лизингового рынка.
На фоне сокращения ж/д- и авиа сегментов (на 44% и 26% соответственно) автолизинг продемонстрировал рост (+19%) и стал крупнейшим сегментом в структуре нового бизнеса впервые с 2008 года.В 1П2014 грузовой и легковой автотранспорт показали высокие темпы прироста новых договоров (16% и 23% соответственно). Автотранспорт ввиду его высокой ликвидности стал одним из самых востребованных видов лизингового имущества в условиях замедления темпов роста экономики. Помимо традиционных лидеров в сегменте автотранспорта существенно нарастили сделки госкомпании: "ВЭБ-лизинг" теперь занимает первое место по новым сделкам в сегменте грузового и легкового автолизинга.
Сокращение объемов фондирования и крупных договоров подтолкнуло лизинговые компании к активному наращиванию розничных сделок.Согласно исследованию, доля крупных компаний в структуре нового бизнеса за 1П2014г. снизилась до 53,2%. Агентство отмечает, что сокращение сделок с крупным бизнесом (не менее чем на 60 млрд руб. по сравнению с 1пг2013) также отразилось на значительном росте сделок с представителями малого бизнеса. Доля малого бизнеса возросла до 36% в структуре нового бизнеса за первое полугодие текущего года. Активный выход в розничный сегмент за 1П2014г. продемонстрировали лидеры рынка, которые теперь также входят в топ-3 по количеству заключенных новых сделок.
По оценкам "Эксперт РА", доля просроченных платежей по рынку составила не менее 4% (годом ранее около 2,5%), в то время как в розничном секторе - в среднем 5-6%. Проблемная задолженность у некоторых лизинговых компаний на 01.07.2014 составляет более 10% от портфеля, что говорит о возможной потере значительной части будущих платежей. Дальнейшее замедление экономики страны может ощутимо повлиять на рост неплатежей со клиентов компаний, что приведет к значительному снижению маржинальности лизинговых компаний и сокращению объема сделок на рынке лизинга.
Эффективным инструментом снижения кредитного риска для розничных компаний в будущем могут стать гарантии региональных фондов, а участие МСБ в программах субсидирования - оказать поддержку рынку.Использование клиентами гарантий фонда может сократить объемы потерь ЛК при реализации кредитных рисков: размер ответственности фонда по поручительству может составлять 50-70% от суммы обязательств заемщика. При этом пока лизингополучатели вместо гарантий предпочитают участвовать в программах по субсидированию авансовых и лизинговых платежей, так как на практике это дает возможность клиенту покрывать 25-30% лизинговых платежей, что ощутимо снижает объем долговой нагрузки лизингополучателей.
Согласно оптимистичному сценарию "Эксперт РА", падение рынка лизинга в 2014 году составит около 5%, а в случае пессимистичного прогноза рынок сократится на 20%. По нашим оценкам, при реализации позитивного прогноза рынок сократиться на 5% и составит 745 млрд руб. В этом случае сегмент ж/д техники продолжит падение (-16%, при пессимистичном прогнозе -35%). Снижение в лизинге авиатехники мы ждем на уровне 10%, а при пессимистичном прогнозе – до 20%, так как данный сегмент сильно зависит от иностранных авиастроительных компаний и партнеров по обслуживанию воздушных судов, сотрудничество с которыми сейчас находится под сильным влиянием внешнеполитической обстановки. В случае серьезного ухудшения конъюнктуры авторынка, что соответствует пессимистичному прогнозу, его падение может составить не более 5%. При позитивном сценарии автолизинг продемонстрирует рост около 15%. В остальных сегментах рынка лизинга мы ожидаем падение нового бизнеса на 14%, при оптимистичном сценарии – 6%. При дальнейшей стагнации экономики и, как следствие, снижении активности на лизинговом рынке произойдет падение нового бизнеса на 20%, в таком случае он составит около 630 млрд руб., что соответствует пессимистичному прогнозу агентства.
Методология
Рейтинговое агентство "Эксперт РА" проводит исследования рынка лизинга и составляет списки крупнейших лизинговых компаний по итогам каждого года, полугодия и девяти месяцев.
В проекте "Российский лизинг" может принять участие любая лизинговая компания (или группа аффилированных компаний), зарегистрированная как юридическое лицо на территории РФ, осуществляющая деятельность по предоставлению оборудования и других объектов в финансовую аренду. Исследование проводится на основе анализа анкетных данных, предоставленных лизингодателями – участниками исследования.
В исследовании по итогам 1П 2014 года приняли участие 107 лизинговых компаний, объем сделок которых, по нашему мнению, составляет более 90% всего лизингового рынка. (В 1П2013 г. участие в исследовании приняли 109 лизинговых компаний, объем сделок которых превысил 92% всего рынка.) По нашей оценке, в исследовании не приняли участие около 70 компаний, на которых в совокупности приходится около 10% лизингового рынка. При расчете объемных показателей рынка мы сделали корректировки в соответствии с этими предпосылками.
К компаниям, которые, по нашим оценкам, могли бы попасть в топ-30 крупнейших в 1П 2014г., но не предоставивших свои данные, относятся "Росагролизинг", Райффайзен-Лизинг, ИНДУСТРИАЛЬНЫЙ ЛИЗИНГ и "Авангард-Лизинг", что было учтено при экстраполяции объемов рынка в оба периода.
В исследовании мы не учитывали долю рынка, приходящуюся на компании, чья деятельность ориентирована исключительно на распределение ресурсов внутри холдингов с использованием возможностей налоговой оптимизации. Информация об этих компаниях обычно недоступна, а их деятельность находится вне тенденций, характерных для "рыночных" лизинговых компаний.
В составе лизинговых сделок мы считаем необходимым выделить оперативный лизинг. Кризис 2008–2009 годов привел к увеличению объемов изъятого оборудования и ускоренному росту сегмента оперативного лизинга, который в России юридически реализуется через договоры аренды из-за особенностей правового поля. В настоящее время мы не корректируем расчет новых сделок на сумму договоров оперативного лизинга, хотя и отмечаем, что их экономическая суть и технологии осуществления различны.
Необходимо обратить внимание на то, что в текущем и последующих исследованиях "Эксперт РА" показатель "новый бизнес" будет рассчитываться как стоимость имущества (без НДС) по новым заключенным сделкам. Ранее под "новым бизнесом" понималась вся сумма договоров лизинга, включая НДС; данный показатель останется в исследованиях в качестве второстепенного и будет называться "Сумма новых договоров лизинга". При этом критерии учета новых сделок для обоих показателей одинаковы – должны выполняться одно или оба условия: получен ненулевой аванс от клиента для осуществления сделки, либо лизингодателем приобретен предмет лизинга для его передачи клиенту. Рэнкинги лизинговых компаний по видам имущества и по географии деятельности, начиная с текущего исследования, будут строиться по "новому бизнесу", согласно обновленной трактовке (по стоимости имущества без НДС).
В новые сделки оперативного лизинга (арендные сделки) включаются сделки, по смыслу являющиеся оперативным лизингом, но юридически оформленные как договор аренды, по которым в рассматриваемый период получен первый арендный платеж.
Другие основные термины, используемые в исследовании, не подверглись изменению. Под ними мы понимаем следующее.
Объем профинансированных средств – средства, потраченные лизинговой компанией в рассматриваемом периоде по текущим сделкам для их исполнения (закупка оборудования, получение лицензий, монтаж и прочие расходы, произведенные лизингодателем).
Объем полученных платежей – это общая сумма платежей по договорам лизинга, перечисленных на расчетный счет организации в течение периода.
Текущий портфель компании (объем лизинговых платежей к получению) – объем задолженности лизингополучателей перед лизингодателем по текущим сделкам за вычетом задолженности, просроченной более чем на 2 месяца.
Показатели объема полученных лизинговых платежей и объема текущего портфеля характеризуют эффективность деятельности компании в предыдущих исследуемому периодах.
Все показатели по компаниям, кроме "нового бизнеса", указываются с учетом НДС.
Для проверки правильности предоставляемых компаниями данных используются процедуры сравнения запрашиваемых показателей с данными финансовой отчетности и результатами предыдущих периодов. В процессе обработки данных из анкет показатели анкеты соотносятся с показателями баланса, в результате чего выявляются компании с нехарактерными соотношениями, у которых запрашиваются уточнения и разъяснения. Кроме этого, сопоставляется динамика развития компании за несколько временных периодов, что тоже показывает нехарактерные сдвиги в объемах деятельности. Также соотносятся показатели портфеля, нового бизнеса и полученных платежей. Очевидно, что рост или падение объемов деятельности в предыдущих периодах влекут соответствующее изменение в денежных потоках (полученных платежах). Данные изменения также анализируются нами как критерий оценки достоверности предоставляемой информации.
Мы благодарим за интервью и комментарии к исследованию следующих спикеров:
Агаджанов Максимгенеральный директор "Газпромбанк Лизинг"
Веселова Вераруководитель направления по работе с корпоративными клиентами и филиальной сетью "МИК"
Добровольский Владимирзаместитель генерального директора "ГТЛК"
Ерошок Дмитрийгенеральный директор "Сбербанк Лизинг"
Зотов Дмитрийгенеральный директор "ТрансФин-М"
Калинин Сергейдиректор департамента развития "РЕСО-Лизинг"
Колесов Евгенийначальник отдела маркетинга и развития компании "Балтийский лизинг"
Комарова Аннафинансовый директор "АК БАРС Лизинг"
Коноплев Андрейгенеральный директор ВТБ Лизинг
Литовкин Олеггенеральный директор "Лизинговой компании УРАЛСИБ"
Лопатина Маринагенеральный директор "Газтехлизинг"
Мякшун Артемзаместитель директора "ЧелИндЛизинг"
Смирнов Алексейгенеральный директор "CARCADE Лизинг"
Тимофеев Дмитрийгенеральный директор "КОНТРОЛ лизинг"
Развитие рынка в первом полугодии 2014 года
1.1. Объем и динамика рынка
В первом полугодии 2014 года российский рынок лизинга продолжил снижение: новый бизнес (стоимость имущества) за январь-июнь 2014 года составил около 344 млрд руб. (сокращение по отношению к 1П2013г. - около 2,5%), а сумма новых лизинговых договоров – 505 млрд руб. (сокращение на 15%). Стоит заметить, что новый бизнес (стоимость имущества) менее волатильный показатель, чем сумма новых договоров. Так в 1П2012 его темп прироста составил 20%, а по сумме новых договоров около 34%, в 1П2013 новый бизнес сократился на 9%, а сумма новых договоров почти на 17%. Столь существенная разница между темпами изменения показателей в 1П2014, на наш взгляд, объясняется снижением количества крупных сделок в сегментах авиа- и ж/д лизинга, объемы которых сократились на 26% и 44% соответственно. На снижении суммы новых договоров также сказался рост розничных сделок за счет активного участия в них государственных лизинговых компаний (количество сделок госкомпаний увеличилось в 1П2014г. на 50% по сравнению с 1П2013г.). Сегментами, показавшими положительную динамику новых сделок, стали грузовой (+16%) и легковой (+23%) автотранспорт. Значительный объем сделок, заключенных компанией ВТБ Лизинг, "вытянул" сегмент строительной и дорожно-строительной техники также в плюс.
В начале года лизингодателями был зафиксирован рост спроса на услуги со стороны клиентов, которые приобретали имущество, чтобы избежать крупных валютных рисков, связанных с ожиданиями ослабления курса рубля. В дальнейшем произошло резкое падение спроса, вызванное как удорожанием кредитов, так и неопределенностью внешнеполитической ситуации и введенными санкциями в отношении России. Давление на лизинговый рынок по-прежнему оказывает стагнация в экономике страны. На этом фоне инвестиционная привлекательность бизнеса в России продолжает падать: чистый вывоз капитала из России банками и предприятиями за первое полугодие 2014г. составил $74,6 млрд, согласно данным ЦБ РФ, что вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года ($33,7 млрд). Как следствие, сужение объемов и рост стоимости банковского кредитования, которые негативно сказались на объемах нового бизнеса.
1.2. Источники финансирования деятельности
На текущий момент основным источником финансирования деятельности для лизинговых компаний остаются банковские кредиты. Наибольшую долю (более 60%) в структуре источников кредиты занимают в государственных компаниях и у лизингодателей, контролируемых банками. Доля авансов выше у лизингодателей, собственниками которых являются отечественные производители оборудования и иностранные банки, что, вероятно, связано с более консервативным подходом компаний к оценке рисков. Привлечение средств путем выпуска векселей практикуют только компании с иностранными собственниками, не являющимися банками и производителями оборудования. Наименьшую долю капитала в финансировании деятельности показывают лизинговые компании банков.
Привлечение средств путем выпуска облигаций практикуют компании с госучастием и другими российскими собственниками, кроме банков и производителей оборудования. Однако в текущей макроэкономической ситуации в финансировании российских компаний потенциальные инвесторы видят высокие риски, что отрицательно отразилось на конъюнктуре долгового рынка. При снижении активности инвесторов и удорожании заемных средств подобный долговой инструмент не выглядит привлекательным с экономической точки зрения. В то же время, с 1 июля законодательство РФ позволяет российским эмитентам выпускать обеспеченные облигации, которые [в отличие от необеспеченных] должны дать возможность привлекать финансирование под меньшие процентные ставки и на более длительные сроки. Согласно опросу, проведенному "Эксперт РА", около 15% лизинговых компаний не исключает использования такого вида секьюритизации активов в среднесрочной перспективе при улучшении ситуации на долговом рынке. "Для лизинговых компаний обеспеченные облигации являются интересным инструментом, позволяющим снизить стоимость заимствований денежных средств на долговом рынке. По сравнению с необеспеченными облигациями более низкие ставки купона по обеспеченным определяют заинтересованность эмитентов в использовании данного инструмента. Наличие же у лизинговых компаний имущества, которое может быть оформлено в качестве обеспечения, создает широкие возможности для выхода на долговой рынок путем эмиссии обеспеченных облигаций" - комментирует Андрей Коноплев, генеральный директор ВТБ Лизинг. Стоит отметить, что активное использование такого инструмента как обеспеченные облигации может ограничиться только сегментом сделок и компаний среднего размера. Крупные сделки, как правило, проводятся компаниями с широким доступом к капиталу, которым облигации удобны из-за отсутствия обеспечения, а при мелких сделках затраты на оформление и сопровождение пула обеспечения могут привести к низкой эффективности таких облигаций для лизингодателя.
1.3. Лидеры рынка
В топ-3 по объёму нового бизнеса (стоимости имущества) за 1П2014г. вошли "ВЭБ-лизинг" и ВТБ Лизинг, поднявшиеся на 1-е и 2-е место соответственно. Третье место заняла компания Европлан. В совокупности на тройку лидеров приходится около 40% всего объема нового бизнеса (за 1П13 год – 33%, за 1П12 год – 37%, за 1П11 год – 43%). Концентрация рынка в 1П2014г. продолжает расти: на крупнейшего лизингодателя приходится 20% новых сделок (в 1П2013г. – 14,6%, в 1П2012г. – 30,2%). На долю 10 крупнейших компаний пришлось около 65% нового бизнеса (в 1П2013г. – 55,1%, в 1П2012г. – 65%). В структуре рынка по видам собственности произошли заметные изменения: доля государственных лизинговых компаний возросла на 7 п.п. (график 3), связано это с наращиванием розничных сделок (в первую очередь компаниями "ВЭБ-лизинг" и ВТБ Лизинг) на фоне сокращения крупных сделок в ж/д- и авиа сегментах.
1.4. Распределение сделок по регионам и сегментам
В территориальном распределении лизинговых сделок за 1П2014г. по сравнению с 1П2013г. произошел рост новых сделок за пределами РФ. Значительная часть из них пришлась на компании ГТЛК и "ВЭБ-лизинг". По данным этих компаний, сделки были совершены в рамках сотрудничества с Республикой Казахстан. По административно-территориальным единицам распределение не претерпело значительных изменений: доля Москвы увеличилась примерно на 5 п.п., а доля Санкт-Петербурга снизилась на 7,1 п.п., что объясняется крупными разовыми авиасделками в прошлом году (поставка самолетов для компании Трансаэро).
Доля ж/д техники в сумме новых договоров продолжает стремительно снижаться: если в 1П2013г. она достигала 34%, то в 1П2014г. – уже 22,3%. Авиасегмент после рекордного роста в прошлом году (доля его выросла с 2% до 19,8%) также продемонстрировал отрицательную динамику (доля сегмента снизилась до 17,2%). Как следствие, автолизинг впервые с 2008 года стал крупнейшим сегментом (31%) в структуре нового бизнеса. Грузовой и легковой автотранспорт показали высокие темпы прироста новых договоров (16% и 23% соответственно), при этом "ВЭБ-лизинг" теперь занимает первое место по новым сделкам в сегменте грузового и легкового автолизинга. Компания ВТБ Лизинг значительно нарастила объем новых договоров в сегменте строительной и дорожно-строительной техники, что положительно сказалось на доле сегмента (рост с 7,6% до 10,5%) в сумме новых договоров. Компания заключила крупную сделку с "ГБУ Автомобильные дороги" (г. Москва), в рамках которой начала поставки коммунальной техники в объеме более 1,5 тыс. единиц и на сумму более 8 млрд руб. Без учета ВТБ Лизинг сегмент строительной и дорожно-строительной техники в 1П2014г. сократился бы на 13%. В целом по рынку положительные темпы прироста, помимо автомобилей и строительной техники, продемонстрировали еще 9 сегментов (таблица 6). Среди них - машиностроительное, металлообрабатывающее и металлургическое оборудование, недвижимость, суда и пр. Но с учетом того, что эти сегменты имеют слабую корреляцию, а их доля в общем объеме рынка около 21% - они не смогли переломить сложившуюся тенденцию сокращения лизингового рынка России.
Ориентация на "розницу": гарантии в помощь
Больше "розницы"
В условиях замедления темпов роста экономики и увеличения дефицита бюджета страны, а также свертывания либо замораживания крупных государственных инвестиционных проектов для лизинговых компаний наиболее привлекательными становятся розничные сделки с ликвидным имуществом. Их особенностью является диверсификация рисков и более высокая маржинальность. В то же время сделки с представителями малого и среднего бизнеса несут значительные кредитные риски, т.к. данный сегмент очень чувствителен к изменениям в экономике страны.
Ряд розничных лизинговых компаний отмечает, что растет значимость онлайн-продаж (в среднем около 25-30% всех продаж в 1П2014г. у компаний, активно работающих с МСБ), при этом у данного инструмента остается значительный потенциал для роста, так как клиентов-пользователей интернета становится все больше. "За последние годы объемы интернет-продаж различных продуктов и услуг, в том числе финансовых, выросли в разы. С точки зрения продвижения товаров и услуг интернет становится одним из наиболее эффективных каналов. Мы делаем ставку на онлайн-продажи, что уже сегодня дает существенный для нас объем продаж, а также на развитие дистанционных каналов коммуникации с клиентами", - отмечает Дмитрий Тимофеев, генеральный директор "КОНТРОЛ лизинг".
Агентство отмечает, что сокращение сделок с крупным бизнесом (не менее 60 млрд руб. по сравнению с 1П2013г.) также отразилось на значительном росте сделок с представителями малого бизнеса. Активное участие в рознице за 1П2014г. продемонстрировали лидеры рынка, которые теперь также входят в топ-3 по количеству заключенных новых сделок. Заметно усилили свои позиции госкомпании, занявшие первое и третье место по количеству сделок.
Доля крупных компаний в структуре нового бизнеса за 1П2014г. снизилась до 53,4%. По мнению Агентства, более высокая доля крупного бизнеса в структуре новых договоров в отличие от нового бизнеса связана со срочностью лизинговых договоров с корпоративными клиентами. Крупные корпоративные договора, как правило, заключаются на более длительные сроки, что повышает разницу между ценой имущества и суммой договора лизинга. Также по крупным сделкам ставка страхования имущества может быть выше.
Риски возрастают
Согласно анкетированию, заметная часть лизингодателей отмечает ухудшение взаиморасчетов между контрагентами в 1П2014г. и увеличение просрочек по договорам. При этом доля просроченной задолженности по рынку составила не менее 4% (годом ранее около 2,5%), в то время как в розничном секторе, по оценкам "Эксперт РА", она в среднем около 5-6%. Нередко лизингополучатели, работающие с госструктурами, связывают просрочку платежей с задержкой выплаты по госконтрактам. Часть розничных компаний уже не в первый раз подчеркивает, что систематическое нарушение госструктурами сроков оплаты оказывает серьезное давление на платежеспособность клиентов и деловую активность в стране.
"На наш взгляд, в дальнейшем данная проблема может только обостриться. Одной из причин здесь видится перераспределение бюджетных средств при проведении и финансировании госпрограмм. Сейчас временно приостановлены многие крупные проекты из-за экономических и финансовых затрат, связанных с большим потоком беженцев из приграничных районов Украины и присоединением к России такого региона как Крым" - комментирует Анна Комарова, финансовый директор "АК БАРС Лизинг".
Ряд лизингодателей отмечает, что в структуре просроченной задолженности выросла доля платежей, просроченных на 30 дней и более. Поэтому дальнейшее ухудшение макроэкономической ситуации в стране может для некоторых клиентов компаний ощутимо повлиять на рост неплатежей.
Проблемная задолженность (весь остаток платежей к получению по сделкам, по которым имеется просрочка более 60 дней, к портфелю на 01.07.14)
у некоторых лизинговых компаний на 01.07.2014 составляет более 10% от портфеля, что говорит о возможной потере значительной части будущих платежей. "Сегодня мы наблюдаем заметное падение спроса на новую технику, и, естественно, это негативно отражается как на лизинге, так и на кредитовании. К сожалению, у всех лизингодателей продолжает расти дебиторская задолженность. Даже если некоторые компании пытаются отрицать этот факт, тенденция налицо" - отмечает Владимир Добровольский.
Гарантии в "розницу"
Инструментами по снижению кредитного риска могут выступать поручительства региональных гарантийных фондов по лизинговым сделкам и участие МСБ в программах субсидирования авансовых и лизинговых платежей. В условиях сокращения источников дополнительной ликвидности и ухудшения платежеспособности клиентов активное участие в госпрограммах по поддержке МСБ дает лизингодателям возможность повысить качество обеспечения по договорам и снизить уровень долговой нагрузки на лизингополучателей.
Согласно формам отчетности фондов, основными партнерами гарантийных фондов по предоставлению поручительств являются банки. На лизинговые компании приходится не более 4-7% лимитов, притом только единицы из них используют отрытый на них лимит. Столь низкий уровень сотрудничества гарантийных фондов и лизинговых компаний ограничивает развитие малого и среднего бизнеса в стране.
"Существующее регулирование в сфере господдержки несколько ограничивает применение поручительств фонда в части лизинга - поручительства выдаются в отношении производственного оборудования и ряда имущественных комплексов, что сказывается на количестве и объеме сделок, - комментирует Антон Купринов, исполнительный директор Фонда содействия кредитованию малого бизнеса Москвы. - Использование поручительства гарантийного фонда может быть эффективным инструментом поддержки сделки, когда лизингополучатели не набирают требуемый лизингодателем аванс. Также поручительство фонда вкупе с авансом дает больше оснований для одобрения сделки, в случае расторжения которой может быть затруднена оценка рыночной стоимости имущества".
Использование клиентами поручительств фонда могло бы уменьшить вероятность потерь лизингодателей при реализации кредитных рисков, так размер ответственности фонда по одному поручительству может составлять 50-70% от суммы обязательств заемщика (в зависимости от масштабов фонда объем поручительства может доходить до 70 млн. руб.).
Кроме того, при неуплате платежей клиентом лизингодатель по истечении установленного срока (как правило, около 90 календарных дней) может предъявить требование к фонду, который обязан в срок (согласно практике, не позднее 7 рабочих дней) перечислить денежные средства на счет лизинговой компании. Данная процедура позволяет истребовать денежные средства оперативнее, чем в случае судебных разбирательств. Сотрудничество с региональными фондами поручительств дает возможность привлекать надежных клиентов, выполнение обязательств по лизинговым договорам у которых обеспечено государством. Использование гарантий фондов в лизинговых сделках будет стимулировать интерес потенциальных клиентов к услугам лизинговых компаний.
"Мы проанализировали принципы работы гарантийных фондов и выявили, что условия по гарантиям лизинга не всегда отвечают потребностям МСБ. Наша компания проработала этот вопрос с госорганами, изучила представленную статистику по имуществу, для приобретения которого использовались различные формы господдержки, учла положительный опыт работы Сбербанка, и в данный момент мы готовим отдельный продукт, ориентированный на потребности предприятий МСБ с возможностью использования механизма поручительства гарантийных фондов. В 2014 году планируем запустить это предложение в нашей региональной сети и через региональные гарантийные фонды" - Дмитрий Ерошок, генеральный директор "Сбербанк лизинг".
По данным опроса лизинговых компаний, ключевыми факторами, препятствующими активному сотрудничеству с фондами, являются низкий уровень осведомленности клиентов и самих лизинговых компаний о такой возможности. Для активного задействования средств гарантийных фондов необходимо стимулировать представителей МСБ пользоваться их услугами при совершении сделок с лизинговыми компаниями.
"Прежде всего, важна высокая степень информированности о наличии таких фондов в регионах и основных условий получения поддержки, а также прозрачность механизма получения гарантий. Достаточно важным является место гарантий в системе рисков лизинговых компаний. Если этот механизм является одним из способов снижения рисков по сделке, то, используя его, можно значительно расширить территорию охвата лизинговых сделок, давая возможность финансироваться предприятиям малого бизнеса" - отмечает Алексей Смирнов, генеральный директор компании CARCADE.
Средний мультипликатор капитала (отношение внебалансовых обязательств к капиталу) гарантийных фондов в РФ составляет около 1,4, что является невысоким уровнем (во многих развитых странах приемлемым считается уровень от 2,5 и выше). Текущий уровень мультипликатора капитала фондов свидетельствует о наличии потенциала роста поручительств, объем которых может покрыть, по оценкам "Эксперт РА", примерно 44 млрд руб. по договорам лизинга за 2014 год, что может составить около 15% от объема нового бизнеса розничного сегмента. Столь значительный объем неиспользованных поручительств дает дополнительные возможности лизингодателям по наращиванию портфеля и снижению кредитного риска на одного клиента. Стоит заметить, что часть этого объема гарантий могут выбрать банки при кредитовании МСБ. "Многие региональные фонды уже активно сотрудничают с лизинговыми компаниями. В настоящее время и Московский Гарантийный Фонд готовит к запуску программу предоставления поручительств по договорам лизинга для предприятий МСБ г. Москвы и надеется на ее скорейшее внедрение и интерес со стороны рынка", - комментирует Антон Купринов
Помимо низкой популярности гарантийных фондов лизинговые компании отмечают, что стоимость гарантии повышает долговую нагрузку на лизингополучателя, и увеличивает его расходы. При том, что компаниям не прошедшим отбор у лизингодателей из-за низкой платежеспособности, будет ощутимо труднее осилить долговую нагрузку с учетом 2-2,5% по уплате вознаграждения фондам. "Сейчас гарантийные фонды берут за работу 1,5-2% годовых от суммы поручительства, возможно, при использовании услуг фонда большим количеством компаний, необходимо уменьшение размера сбора. Думаю, лизинговые компании сами должны информировать клиентов о существовании гарантийных фондов и рассказывать, что необходимо сделать для получения гарантии" - Дмитрий Зотов, генеральный директор "ТрансФин-М".
В настоящее время лизингополучатели более активно пользуются субсидиями по авансовым и лизинговым платежам. Данная программа на практике дает возможность клиенту покрывать 25-30% лизинговых платежей. Как правило, гарантии оказывают гораздо меньшее влияние на решение лизинговых компаний, чем при получении кредита в банке. Гарантии активно используются субъектами МСБ в качестве обеспечения по кредиту, так как данный залог удовлетворяет требованиям кредитных организаций. Поручительства гарантийных фондов могут снизить процентную ставку займа и увеличить объем кредитования. Кроме того, банкам выгоден данный тип обеспечения тем, что гарантии госфондов имеют высокую категорию качества обеспечения, что позитивно сказывается на возможности уменьшить резервы по положению № 254-П, и как следствие, снизить давление на капитал. Такие послабления не распространяются на лизинговые компании, что дает им мало стимулов использовать гарантии.
МСФО-2013: своими силами
В связи с внешнеполитической ситуацией и постепенным ужесточением новых санкций российские лизинговые компании практически лишились доступа к долговым рынкам Европы и США. Сокращение объема сделок с иностранными партнерами отрицательно сказывается на заинтересованности отечественных компаний к использованию отчетности в соответствии с МСФО. По нашему мнению, если Министерство финансов РФ в дальнейшем не ужесточит требования к срокам по введению обязательного МСФО для финансовых и государственных компаний, то ряд лизинговых компаний может даже на время отказаться от использования МСФО.
По оценкам "Эксперт РА", в 2013 году 35 лизинговых компаний составляли отчетность в соответствии с международными стандартами (в 2012 – 39, в 2011 – 35, в 2009 - 37). Аудит отчетности по МСФО за 2013г. проводили около 40% компаний. В 2012 году таких компаний было почти в 2 раза больше (за 2012г. аудит МСФО проводили 75% лизинговых компаний).
Прогноз развития рынка
Согласно пессимистичному прогнозу "Эксперт РА" на 2014г., сокращение лизингового рынка может составить до 20%, а новый бизнес не превысит 630 млрд руб. Итоги настоящего исследования (новый бизнес сократился уже на 2,5%) подтверждают высокую вероятность такого исхода событий.
"К сожалению, все говорит о том, что стагнация продолжится и во второй половине 2014 года. Сегодня мало кто понимает, что происходит в финансовом секторе в связи с принятием санкций против Российской Федерации. И самое главное - нет ясности в вопросе, на какие еще меры пойдут США и Европа. В настоящее время весь наш рынок капитала ориентирован на Запад. Для того чтобы переориентировать его, к примеру, на Китай нужно много времени", - говорит Владимир Добровольский.
Во втором полугодии 2014г. возможно небольшое оживление на рынке. Данное предположение связано с возможным заключением части сделок, которые сейчас находятся в стадии ожидания из-за неопределенности введения новых санкций. Однако затем наиболее вероятно резкое падение спроса, ввиду дальнейшего падения инвестиционной активности в экономике. Похожая ситуация была в начале года, связанная ожиданиями падения курса рубля.
"Мы ожидаем снижение объемов нового бизнеса к концу года не менее, чем на 5-10% по сравнению с показателями 2013 года. Структура рынка будет смещена в сторону авиализинга, лизинга коммерческого автотранспорта, специальной техники. При этом сохранение объемов в сегменте, скажем, специальной, коммунальной и дорожно-строительной техники будет возможно только при условии сохранения объемов финансирования в рамках действующих крупных государственных и региональных программ" - отмечает Дмитрий Ерошок.
Если в прошлом году в условиях спокойной политической ситуации сгладить падение смог авиализинг, то в этом году такого сегмента-драйвера не ожидается. Реализация крупных масштабных госпроектов (чемпионат мира по футболу 2018, газопровод "Сила Сибири", инфраструктурные объекты Крыма и пр.) скажется на рынке только в 2015-2016г. Увеличение налогового бремени на бизнес (с 1 января 2015г. регионы могут ввести налог с продаж) может оказать давление на финансовое состояние МСБ, т.к. новый налог повлияет на стоимость товаров и услуг, что отразится негативно на потребительском спросе.
Согласно позитивному сценарию, сокращение рынка лизинга в 2014 году составит 5% (новый бизнес составит около 745 млрд руб.). Несмотря на вступление в силу регламента Таможенного союза, согласно которому теперь для продления срока эксплуатации вагона требуется его модернизация и сертификация, резкого обновления ж/д парка мы не ждем. Кроме того, в настоящее время тарифные льготы, которые должны подталкивать операторов к обновлению парка, распространяются только на вагоны "Тихвинского вагоностроительного завода", при этом в случае резкого роста спроса на новые вагоны заводу потребуется некоторое время для расширения производственных мощностей. В связи этим, по нашим оценкам, сегмент ж/д техники продолжит падение (-35%, при оптимистичном сценарии -16%). Лизинг авиасудов после взрывного роста в прошлом году будет сжиматься до -10%, а при пессимистичном прогнозе – до 20%, так как данный сегмент сильно зависит от иностранных авиастроительных компаний и партнеров по обслуживанию воздушных судов, сотрудничество с которыми сейчас находится под сильным влиянием внешнеполитической обстановки. Рост, по мнению Агентства, продемонстрирует автолизинг (около 15%). Несмотря на то, что продажи автомобилей продолжают падать, спрос на лизинг премиум-марок остается стабильным. Кроме того, активное наращивание лизинговых сделок с автотранспортом государственными лизинговыми компаниями также окажет поддержку автолизингу. В случае серьезного ухудшения конъюнктуры авторынка падение может составить не более 5%. В остальных сегментах рынка лизинга мы ожидаем сокращения нового бизнеса на 14%, при оптимистичном сценарии – 6%.
Согласно прогнозу "Эксперт РА", российский рынок лизинга будет сокращаться (при позитивном и при негативном сценарии), поэтому мы считаем, что темпы прироста полученных платежей превысят темпы прироста профинансированнных средств.
- Рынок лизинга, как и вся система финансирования, переживает непростые времена и ищет ответы на новые вызовы современной экономики, но тем не менее, новые сделки заключаются, и в том числе немалый вклад в рост отечественного бизнеса вносит ЗАО "Сбербанк Лизинг". С начала года наша компания заключила и реализует такие контракты, как передача более 5 тыс. полувагонов для Первой грузовой компании, свыше 1,3 тыс. единиц коммунальной техники для ГБУ "Автомобильные дороги" города Москвы, двух самолетов АН-148 для авиаперевозчика "Ангара", первого отечественного высокотехнологичного траулера для ООО "Персей-Пелла". Кроме того, мы подписали ряд важных соглашений о сотрудничестве с партнерами, производителями и поставщиками техники, научным сообществом, которые направлены на удовлетворение новых потребностей отечественной экономики.
- Какие тенденции, на Ваш взгляд, будут на лизинговом рынке во 2 пол. 2014 года? Что подтверждает Ваши ожидания?
- Во втором полугодии мы не ожидаем существенных перемен в тенденциях, которые прогнозировались ранее. В начале 2014 года многие эксперты говорили о возможном росте рынка в среднем на 5%. Однако сложившаяся на текущий момент макроэкономическая ситуация, по нашим предварительным оценкам, не позволит отечественному рынку удержаться на уровне 2013 года. Мы ожидаем снижение объемов нового бизнеса к концу года не менее, чем на 5-10% по сравнению с показателями 2013 года. Структура рынка будет смещена в сторону авиализинга, лизинга коммерческого автотранспорта, специальной техники. При этом сохранение объемов в сегменте, скажем, специальной, коммунальной и дорожно-строительной техники будет возможно только при условии сохранения объемов финансирования в рамках действующих крупных государственных и региональных программ.
Касательно рынка лизинга железнодорожного подвижного состава, восстановления спроса в этом году не ожидается. Даже несмотря на скорое вступление в силу Технического регламента Таможенного союза и субсидирование потерь лизинговых компаний при предоставлении скидки на приобретение инновационных вагонов.
Одно из возможных направлений роста связано с реализацией крупных инфраструктурных проектов при государственном участии, в том числе проектов социального характера. Сегодня, в условиях дефицита финансовых ресурсов, региональные власти все чаще прибегают к использованию модели государственно-частного партнерства. С этой точки зрения, лизинг как нельзя лучше подходит для осуществления подобного рода проектов. Однако ввиду длительности процесса структурирования сделок такого характера, в 2014 году их доля в объеме нового бизнеса будет не столь существенной. Вместе с тем, принимая во внимание снижающийся экономический эффект лизинговой схемы как таковой и высокую степень конкуренции с аналогичными кредитными продуктами (например, автокредитование), в ближайшей перспективе наиболее заметная динамика развития просматривается именно в реализации подобного рода проектов.
- Насколько активно Ваша компания /клиенты Вашей компании/ работает (ют) с гарантийными фондами поддержки предпринимательства?
- Основная цель создания гарантийных фондов – поддержка и развитие малого и среднего бизнеса. "Сбербанк Лизинг" имеет ряд программ лизингового финансирования для клиентов данных сегментов. Мы проанализировали принципы работы гарантийных фондов и выявили, что условия по гарантиям лизинга не всегда отвечают потребностям МСБ. Наша компания проработала этот вопрос с госорганами, изучила представленную статистику по имуществу, для приобретения которого использовались различные формы господдержки, учла положительный опыт работы Сбербанка, и в данный момент мы готовим отдельный продукт, ориентированный на потребности предприятий МСБ с возможностью использования механизма поручительства гарантийных фондов. В 2014 году планируем запустить это предложение в нашей региональной сети и через региональные гарантийные фонды.
- На рынке нередка ситуация возникновения просрочки от лизингополучателей в результате того, что им не поступает оплата от заказчиков-госструктур. Какова доля такой просрочки в портфеле Вашей компании?
- Такие ситуации, на наш взгляд, не носят системного характера. Конечно, в портфеле компании есть проекты с субъектами и муниципальными образованиями. Они отличаются длительными сроками реализации — от 3 до 10 лет. В подобных сделках, по различным причинам, вполне вероятны задержки лизинговых платежей. Но компания на постоянной основе осуществляет мониторинг платежеспособности бюджета, принимает своевременные меры и находит возможности по упреждению просрочки. Что касается новых проектов, мы тщательно анализируем бюджет субъекта и программы, в рамках которых будет осуществляться финансирование. Это практически исключает проблему неплатежей в процессе действия договора лизинга. Более того, ЗАО "Сбербанк Лизинг" ведет системную работу с субъектами и муниципальными образованиями. Мы анализируем приоритетные программы региона и возможности их реализации, регулярно проводим рабочие встречи с руководителями профильных структур органов исполнительной власти регионов, что дает нам возможность представлять уровень рисков перспективных проектов.
- Каково, на Ваш взгляд, будет влияние Технического регламента Таможенного союза (ТР ТС 001/2011 "О безопасности железнодорожного подвижного состава"), вступающего в силу с августа 2014 года, на лизинг ж/д техники, в особенности на лизинг инновационных вагонов? Способны ли государственные льготы на приобретение инновационных вагонов и ТР ТС 001/2011 кардинально повлиять на модернизацию ж/д сегмента?
- Рынок с интересом ждет вступления в силу Технического регламента Таможенного союза (ТР ТС 001/2011 "О безопасности железнодорожного подвижного состава"). Мы предполагаем, что в условиях действия регламента продлевать ресурс вагонов будет абсолютно невыгодно. Хотя на данный момент и нет четких критериев модернизации подвижного состава, но игроки понимают, что это вероятнее всего затраты, вполне сопоставимые с приобретением нового вагона. Учитывая данный факт, а также принимая во внимание существующий механизм получения субсидии по Постановлению Правительства РФ от 20.01.2014 N 41, покупка инновационных вагонов становится интересной, несмотря на их большую (по сравнению с обычными вагонами) стоимость. В ближайшее время можно ожидать некоторого роста производства именно инновационных полувагонов за счет сокращения производства обычных полувагонов. Немаловажным вопросом для операторов здесь будет получение скидки на порожний пробег. Она не столь значительна, но в условиях серьезного снижения ставок и попыток операторов снижать себестоимость перевозок, будет приниматься ими во внимание.
Сегодня средний возраст полувагонов, которые в целом не так широко распространены, как другие виды подвижного состава, составляет около 12 лет. Профицит на рынке полувагонов значительный, однако несмотря на то, что в ближайшие два года может быть списано порядка 90 тыс. полувагонов, мы бы не стали говорить о каком-то серьезном процессе по обновлению в части этого вида подвижного состава.
Что касается таких специализированных видов подвижного состава, как зерновозы и платформы, то безусловно, им требуется серьезная модернизация. И в целом, в таких нишевых сегментах возможен спрос.
- Каковы нужды отечественной экономики в лизинге и будущее данного финансового инструмента?
- В условиях замедления темпов роста экономики и ограниченности ресурсов особую роль играет возможность привлечения частных инвестиций и использование альтернативных механизмов инвестирования, одним из которых и является лизинг. В последние несколько лет этот вид финансирования чаще всего использовался для обновления парка автотранспортных средств и самоходных машин, подвижного состава и воздушных судов, и в меньшей степени — для модернизации производственного оборудования. Вместе с тем, возможности лизинга гораздо шире. Причем как для частного сектора, так и для государственного. Одно из перспективных направлений использования лизинга – реализация крупномасштабных инфраструктурных проектов. На сегодняшний день уже есть положительные примеры использования так называемого "инвестиционного лизинга", при котором лизингодатель принимает на себя дополнительные функции по организации и контролю за ходом работ, связанных с созданием предмета лизинга. Лизингополучатель же получает готовый к эксплуатации объект, с одной стороны, существенно сокращая объем необходимых собственных инвестиций на стадии строительства объекта, с другой стороны, имея возможность частично или полностью компенсировать расходы по уплате лизинговых платежей за счет доходов от эксплуатации объекта.
Либерализация налогообложения за последние несколько лет также способствует развитию лизинга как комплексной услуги, постепенно смещая акценты от простого финансового посредничества к управлению проектом. Однако существенные препятствия на пути развития лизинга создает несовершенство законодательной базы. Например, в законодательстве отсутствует понятие операционного (оперативного) лизинга, который преобладает в европейских странах и планомерно развивается в России. Субсидирование процентной ставки по кредитам для отдельных категорий заемщиков и отраслей ставит лизинг в заведомо худшие условия и также требует внесения соответствующих изменений в законодательство. Эти и другие вопросы требуют скорейшего решения, ведь без них будет крайне непросто использовать все возможности лизинга и обеспечивать таким образом поддержку отечественной экономики, развивать новые инвестиционные и инфраструктурные проекты.
Интервью с заместителем генерального директора Государственной транспортной лизинговой компании Владимиром Добровольским
- Какие значимые события произошли на рынке в 1 пол. 2014г.?
- Учитывая ситуацию на рынке, я не хотел бы останавливаться на отдельных крупных сделках. Конечно, значимые контракты в стране были, однако, как-либо повлиять на общий тренд они не смогли. Сегодня мы наблюдаем заметное падение спроса на новую технику, и, естественно, это негативно отражается как на лизинге, так и на кредитовании. К сожалению, у всех лизингодателей продолжает расти дебиторская задолженность. Даже если некоторые компании пытаются отрицать этот факт, тенденция на лицо. Еще один важный негативный фактор – падение качества клиентов. Приведу пример из работы нашей компании. Несмотря на то, что в ГТЛК количество заявок от клиентов осталось на прежнем уровне, а в некоторых сегментах даже увеличилось, в реальные сделки переходит все меньший их процент. Мы весьма серьезно относимся к оценке рисков, поэтому вынуждены отказываться от заключения договоров лизинга с сомнительными компаниями. В общем, это не самый лучший год для российского рынка лизинга. Исходя из этих негативных тенденций, мы ожидаем череду банкротств отечественных лизингодателей. Первыми с проблемами, естественно, столкнулись те компании, которые не имеют достаточного собственного капитала и вели рискованную кредитную политику. Сегодня на первый план выходит управление рисками и умение оперативно выходить на новые рынки. Если вернуться к ГТЛК, то мы стараемся искать ниши, на которых экономическая стагнация отразилась в меньшей степени. Так, в этом году мы активизировали свою работу в сегменте водного транспорта. В связи с новыми техническими требованиями будет списываться много судов смешанного река-море плавания, что начало положительно сказываться на спросе. Мы считаем данный рынок лизинга перспективным. Однако пока в большинстве своем он лизингодателями недооценен.
- Какие тенденции, на Ваш взгляд, будут на лизинговом рынке во 2 пол. 2014 года? Укажите причины, подтверждающие Ваши ожидания.
- К сожалению, все говорит о том, что стагнация продолжится и во второй половине 2014 года. Сегодня мало кто понимает, что происходит в финансовом секторе в связи с принятием санкций против Российской Федерации. И самое главное — нет ясности в вопросе, на какие еще меры пойдут США и Европа. В настоящее время весь наш рынок капитала ориентирован на Запад. Для того чтобы переориентировать его, к примеру, на Китай нужно много времени. Банковское финансирование снижается, а это не может ни сказываться на лизинге.
- С 1 июля законодательство позволяет российским эмитентам выпускать обеспеченные облигации. Считаете ли Вы что этот инструмент будет активно использоваться лизинговыми компаниями? Прокомментируйте почему. Планирует ли Ваша компания разместить подобные облигации в ближайшие 2 года?
- Мы приветствуем это решение. Для инвесторов такой продукт менее рискованный и, следовательно, более привлекательный, поэтому многие лизинговые компании будут пытаться выйти на рынок обеспеченных облигаций. ГТЛК также с большим интересом смотрит в сторону новых возможностей. Однако о конкретных планах пока говорить рано.
- Ожидаете ли Вы в ближайшее время рост значимости такого канала продаж как онлайн-продажи?
- Нет, мы не ожидаем, что онлайн-продажи займут действительно значимую нишу на рынке. К сожалению, пока я не вижу предпосылок к тому, чтобы поверить в этот продукт. Могу предположить, что в розничном сегменте какие-то продажи через Интернет будут происходить. Однако в первую очередь онлайн-сервисы в лизинге – это рекламный канал. У многих лизинговых компаний, в том числе и у ГТЛК, на сайте есть возможность заполнить онлайн-заявку. Она приходит к нам на рассмотрение. В ГТЛК через сайт компании ежедневно поступает от 5 до 10 заявок, но большинство из них, к сожалению, ничем не заканчиваются. Клиенты, нацеленные на сотрудничество, обычно пользуются телефоном, приезжают на встречи.
- На рынке нередка ситуация возникновения просрочки от лизингополучателей в результате того, что им не поступает оплата от заказчиков-госструктур. Какова доля такой просрочки в портфеле Вашей компании? Насколько значимой, на Ваш взгляд, будет эта проблема в ближайший год?
— Я не готов утверждать, что государственные структуры сегодня отличаются плохой платежной дисциплиной. Если они принимают работу подрядчиков, оплата всегда производится. Конечно, есть случаи, когда работу не принимают, не подписывают акты, но у такого шага должны быть причины. В своей работе мы сталкивались с другой интересной ситуацией. Некоторые клиенты ГТЛК, задерживая платежи, ссылались на то, что им не платят по госконтрактам. Проверка показала, что в 99% случаев это была неправда. Чаще неплательщиками оказываются частные компании. В любом случае, если лизингополучатель сталкивается с задержками оплаты, это недостаточный повод для того, чтобы прекратить выполнять свои обязательства. Пока компания имеет прибыль, все успешно работает, нужно сохранять "подушку безопасности", а не тратить деньги безоглядно.
Резюме
Новый бизнес (стоимость имущества) за 1П2014г. составил около 344 млрд руб. (сокращение по отношению к 1П2013г. - 2,5%), а сумма новых договоров – 505 млрд руб. (сокращение - 15%). Причины сокращения рынка – продолжающееся падение крупнейшего сегмента - ж/д техники - на 44,3% в 1П2014г. (в 1П2013г. – 48,6%) и снижение объема авиасделок (падение на 26,2%) после рекорда 2013 года. В целом по рынку положительные темпы прироста продемонстрировали 12 из 18 сегментов, в том числе автомобили и строительная техника. Но с учетом того, что доля сокращающихся сегментов - жд- и авиа техники в общем объеме рынка все еще велика (около 40%), другие сегменты не смогли переломить тенденцию сокращения лизингового рынка.
На фоне сокращения ж/д- и авиа сегментов (на 44% и 26% соответственно) автолизинг продемонстрировал рост (+19%) и стал крупнейшим сегментом в структуре нового бизнеса впервые с 2008 года.В 1П2014 грузовой и легковой автотранспорт показали высокие темпы прироста новых договоров (16% и 23% соответственно). Автотранспорт ввиду его высокой ликвидности стал одним из самых востребованных видов лизингового имущества в условиях замедления темпов роста экономики. Помимо традиционных лидеров в сегменте автотранспорта существенно нарастили сделки госкомпании: "ВЭБ-лизинг" теперь занимает первое место по новым сделкам в сегменте грузового и легкового автолизинга.
Сокращение объемов фондирования и крупных договоров подтолкнуло лизинговые компании к активному наращиванию розничных сделок.Согласно исследованию, доля крупных компаний в структуре нового бизнеса за 1П2014г. снизилась до 53,2%. Агентство отмечает, что сокращение сделок с крупным бизнесом (не менее чем на 60 млрд руб. по сравнению с 1пг2013) также отразилось на значительном росте сделок с представителями малого бизнеса. Доля малого бизнеса возросла до 36% в структуре нового бизнеса за первое полугодие текущего года. Активный выход в розничный сегмент за 1П2014г. продемонстрировали лидеры рынка, которые теперь также входят в топ-3 по количеству заключенных новых сделок.
По оценкам "Эксперт РА", доля просроченных платежей по рынку составила не менее 4% (годом ранее около 2,5%), в то время как в розничном секторе - в среднем 5-6%. Проблемная задолженность у некоторых лизинговых компаний на 01.07.2014 составляет более 10% от портфеля, что говорит о возможной потере значительной части будущих платежей. Дальнейшее замедление экономики страны может ощутимо повлиять на рост неплатежей со клиентов компаний, что приведет к значительному снижению маржинальности лизинговых компаний и сокращению объема сделок на рынке лизинга.
Эффективным инструментом снижения кредитного риска для розничных компаний в будущем могут стать гарантии региональных фондов, а участие МСБ в программах субсидирования - оказать поддержку рынку.Использование клиентами гарантий фонда может сократить объемы потерь ЛК при реализации кредитных рисков: размер ответственности фонда по поручительству может составлять 50-70% от суммы обязательств заемщика. При этом пока лизингополучатели вместо гарантий предпочитают участвовать в программах по субсидированию авансовых и лизинговых платежей, так как на практике это дает возможность клиенту покрывать 25-30% лизинговых платежей, что ощутимо снижает объем долговой нагрузки лизингополучателей.
Согласно оптимистичному сценарию "Эксперт РА", падение рынка лизинга в 2014 году составит около 5%, а в случае пессимистичного прогноза рынок сократится на 20%. По нашим оценкам, при реализации позитивного прогноза рынок сократиться на 5% и составит 745 млрд руб. В этом случае сегмент ж/д техники продолжит падение (-16%, при пессимистичном прогнозе -35%). Снижение в лизинге авиатехники мы ждем на уровне 10%, а при пессимистичном прогнозе – до 20%, так как данный сегмент сильно зависит от иностранных авиастроительных компаний и партнеров по обслуживанию воздушных судов, сотрудничество с которыми сейчас находится под сильным влиянием внешнеполитической обстановки. В случае серьезного ухудшения конъюнктуры авторынка, что соответствует пессимистичному прогнозу, его падение может составить не более 5%. При позитивном сценарии автолизинг продемонстрирует рост около 15%. В остальных сегментах рынка лизинга мы ожидаем падение нового бизнеса на 14%, при оптимистичном сценарии – 6%. При дальнейшей стагнации экономики и, как следствие, снижении активности на лизинговом рынке произойдет падение нового бизнеса на 20%, в таком случае он составит около 630 млрд руб., что соответствует пессимистичному прогнозу агентства.
Методология
Рейтинговое агентство "Эксперт РА" проводит исследования рынка лизинга и составляет списки крупнейших лизинговых компаний по итогам каждого года, полугодия и девяти месяцев.
В проекте "Российский лизинг" может принять участие любая лизинговая компания (или группа аффилированных компаний), зарегистрированная как юридическое лицо на территории РФ, осуществляющая деятельность по предоставлению оборудования и других объектов в финансовую аренду. Исследование проводится на основе анализа анкетных данных, предоставленных лизингодателями – участниками исследования.
В исследовании по итогам 1П 2014 года приняли участие 107 лизинговых компаний, объем сделок которых, по нашему мнению, составляет более 90% всего лизингового рынка. (В 1П2013 г. участие в исследовании приняли 109 лизинговых компаний, объем сделок которых превысил 92% всего рынка.) По нашей оценке, в исследовании не приняли участие около 70 компаний, на которых в совокупности приходится около 10% лизингового рынка. При расчете объемных показателей рынка мы сделали корректировки в соответствии с этими предпосылками.
К компаниям, которые, по нашим оценкам, могли бы попасть в топ-30 крупнейших в 1П 2014г., но не предоставивших свои данные, относятся "Росагролизинг", Райффайзен-Лизинг, ИНДУСТРИАЛЬНЫЙ ЛИЗИНГ и "Авангард-Лизинг", что было учтено при экстраполяции объемов рынка в оба периода.
В исследовании мы не учитывали долю рынка, приходящуюся на компании, чья деятельность ориентирована исключительно на распределение ресурсов внутри холдингов с использованием возможностей налоговой оптимизации. Информация об этих компаниях обычно недоступна, а их деятельность находится вне тенденций, характерных для "рыночных" лизинговых компаний.
В составе лизинговых сделок мы считаем необходимым выделить оперативный лизинг. Кризис 2008–2009 годов привел к увеличению объемов изъятого оборудования и ускоренному росту сегмента оперативного лизинга, который в России юридически реализуется через договоры аренды из-за особенностей правового поля. В настоящее время мы не корректируем расчет новых сделок на сумму договоров оперативного лизинга, хотя и отмечаем, что их экономическая суть и технологии осуществления различны.
Необходимо обратить внимание на то, что в текущем и последующих исследованиях "Эксперт РА" показатель "новый бизнес" будет рассчитываться как стоимость имущества (без НДС) по новым заключенным сделкам. Ранее под "новым бизнесом" понималась вся сумма договоров лизинга, включая НДС; данный показатель останется в исследованиях в качестве второстепенного и будет называться "Сумма новых договоров лизинга". При этом критерии учета новых сделок для обоих показателей одинаковы – должны выполняться одно или оба условия: получен ненулевой аванс от клиента для осуществления сделки, либо лизингодателем приобретен предмет лизинга для его передачи клиенту. Рэнкинги лизинговых компаний по видам имущества и по географии деятельности, начиная с текущего исследования, будут строиться по "новому бизнесу", согласно обновленной трактовке (по стоимости имущества без НДС).
В новые сделки оперативного лизинга (арендные сделки) включаются сделки, по смыслу являющиеся оперативным лизингом, но юридически оформленные как договор аренды, по которым в рассматриваемый период получен первый арендный платеж.
Другие основные термины, используемые в исследовании, не подверглись изменению. Под ними мы понимаем следующее.
Объем профинансированных средств – средства, потраченные лизинговой компанией в рассматриваемом периоде по текущим сделкам для их исполнения (закупка оборудования, получение лицензий, монтаж и прочие расходы, произведенные лизингодателем).
Объем полученных платежей – это общая сумма платежей по договорам лизинга, перечисленных на расчетный счет организации в течение периода.
Текущий портфель компании (объем лизинговых платежей к получению) – объем задолженности лизингополучателей перед лизингодателем по текущим сделкам за вычетом задолженности, просроченной более чем на 2 месяца.
Показатели объема полученных лизинговых платежей и объема текущего портфеля характеризуют эффективность деятельности компании в предыдущих исследуемому периодах.
Все показатели по компаниям, кроме "нового бизнеса", указываются с учетом НДС.
Для проверки правильности предоставляемых компаниями данных используются процедуры сравнения запрашиваемых показателей с данными финансовой отчетности и результатами предыдущих периодов. В процессе обработки данных из анкет показатели анкеты соотносятся с показателями баланса, в результате чего выявляются компании с нехарактерными соотношениями, у которых запрашиваются уточнения и разъяснения. Кроме этого, сопоставляется динамика развития компании за несколько временных периодов, что тоже показывает нехарактерные сдвиги в объемах деятельности. Также соотносятся показатели портфеля, нового бизнеса и полученных платежей. Очевидно, что рост или падение объемов деятельности в предыдущих периодах влекут соответствующее изменение в денежных потоках (полученных платежах). Данные изменения также анализируются нами как критерий оценки достоверности предоставляемой информации.
Мы благодарим за интервью и комментарии к исследованию следующих спикеров:
Агаджанов Максимгенеральный директор "Газпромбанк Лизинг"
Веселова Вераруководитель направления по работе с корпоративными клиентами и филиальной сетью "МИК"
Добровольский Владимирзаместитель генерального директора "ГТЛК"
Ерошок Дмитрийгенеральный директор "Сбербанк Лизинг"
Зотов Дмитрийгенеральный директор "ТрансФин-М"
Калинин Сергейдиректор департамента развития "РЕСО-Лизинг"
Колесов Евгенийначальник отдела маркетинга и развития компании "Балтийский лизинг"
Комарова Аннафинансовый директор "АК БАРС Лизинг"
Коноплев Андрейгенеральный директор ВТБ Лизинг
Литовкин Олеггенеральный директор "Лизинговой компании УРАЛСИБ"
Лопатина Маринагенеральный директор "Газтехлизинг"
Мякшун Артемзаместитель директора "ЧелИндЛизинг"
Смирнов Алексейгенеральный директор "CARCADE Лизинг"
Тимофеев Дмитрийгенеральный директор "КОНТРОЛ лизинг"
Развитие рынка в первом полугодии 2014 года
1.1. Объем и динамика рынка
В первом полугодии 2014 года российский рынок лизинга продолжил снижение: новый бизнес (стоимость имущества) за январь-июнь 2014 года составил около 344 млрд руб. (сокращение по отношению к 1П2013г. - около 2,5%), а сумма новых лизинговых договоров – 505 млрд руб. (сокращение на 15%). Стоит заметить, что новый бизнес (стоимость имущества) менее волатильный показатель, чем сумма новых договоров. Так в 1П2012 его темп прироста составил 20%, а по сумме новых договоров около 34%, в 1П2013 новый бизнес сократился на 9%, а сумма новых договоров почти на 17%. Столь существенная разница между темпами изменения показателей в 1П2014, на наш взгляд, объясняется снижением количества крупных сделок в сегментах авиа- и ж/д лизинга, объемы которых сократились на 26% и 44% соответственно. На снижении суммы новых договоров также сказался рост розничных сделок за счет активного участия в них государственных лизинговых компаний (количество сделок госкомпаний увеличилось в 1П2014г. на 50% по сравнению с 1П2013г.). Сегментами, показавшими положительную динамику новых сделок, стали грузовой (+16%) и легковой (+23%) автотранспорт. Значительный объем сделок, заключенных компанией ВТБ Лизинг, "вытянул" сегмент строительной и дорожно-строительной техники также в плюс.
В начале года лизингодателями был зафиксирован рост спроса на услуги со стороны клиентов, которые приобретали имущество, чтобы избежать крупных валютных рисков, связанных с ожиданиями ослабления курса рубля. В дальнейшем произошло резкое падение спроса, вызванное как удорожанием кредитов, так и неопределенностью внешнеполитической ситуации и введенными санкциями в отношении России. Давление на лизинговый рынок по-прежнему оказывает стагнация в экономике страны. На этом фоне инвестиционная привлекательность бизнеса в России продолжает падать: чистый вывоз капитала из России банками и предприятиями за первое полугодие 2014г. составил $74,6 млрд, согласно данным ЦБ РФ, что вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года ($33,7 млрд). Как следствие, сужение объемов и рост стоимости банковского кредитования, которые негативно сказались на объемах нового бизнеса.
1.2. Источники финансирования деятельности
На текущий момент основным источником финансирования деятельности для лизинговых компаний остаются банковские кредиты. Наибольшую долю (более 60%) в структуре источников кредиты занимают в государственных компаниях и у лизингодателей, контролируемых банками. Доля авансов выше у лизингодателей, собственниками которых являются отечественные производители оборудования и иностранные банки, что, вероятно, связано с более консервативным подходом компаний к оценке рисков. Привлечение средств путем выпуска векселей практикуют только компании с иностранными собственниками, не являющимися банками и производителями оборудования. Наименьшую долю капитала в финансировании деятельности показывают лизинговые компании банков.
Привлечение средств путем выпуска облигаций практикуют компании с госучастием и другими российскими собственниками, кроме банков и производителей оборудования. Однако в текущей макроэкономической ситуации в финансировании российских компаний потенциальные инвесторы видят высокие риски, что отрицательно отразилось на конъюнктуре долгового рынка. При снижении активности инвесторов и удорожании заемных средств подобный долговой инструмент не выглядит привлекательным с экономической точки зрения. В то же время, с 1 июля законодательство РФ позволяет российским эмитентам выпускать обеспеченные облигации, которые [в отличие от необеспеченных] должны дать возможность привлекать финансирование под меньшие процентные ставки и на более длительные сроки. Согласно опросу, проведенному "Эксперт РА", около 15% лизинговых компаний не исключает использования такого вида секьюритизации активов в среднесрочной перспективе при улучшении ситуации на долговом рынке. "Для лизинговых компаний обеспеченные облигации являются интересным инструментом, позволяющим снизить стоимость заимствований денежных средств на долговом рынке. По сравнению с необеспеченными облигациями более низкие ставки купона по обеспеченным определяют заинтересованность эмитентов в использовании данного инструмента. Наличие же у лизинговых компаний имущества, которое может быть оформлено в качестве обеспечения, создает широкие возможности для выхода на долговой рынок путем эмиссии обеспеченных облигаций" - комментирует Андрей Коноплев, генеральный директор ВТБ Лизинг. Стоит отметить, что активное использование такого инструмента как обеспеченные облигации может ограничиться только сегментом сделок и компаний среднего размера. Крупные сделки, как правило, проводятся компаниями с широким доступом к капиталу, которым облигации удобны из-за отсутствия обеспечения, а при мелких сделках затраты на оформление и сопровождение пула обеспечения могут привести к низкой эффективности таких облигаций для лизингодателя.
1.3. Лидеры рынка
В топ-3 по объёму нового бизнеса (стоимости имущества) за 1П2014г. вошли "ВЭБ-лизинг" и ВТБ Лизинг, поднявшиеся на 1-е и 2-е место соответственно. Третье место заняла компания Европлан. В совокупности на тройку лидеров приходится около 40% всего объема нового бизнеса (за 1П13 год – 33%, за 1П12 год – 37%, за 1П11 год – 43%). Концентрация рынка в 1П2014г. продолжает расти: на крупнейшего лизингодателя приходится 20% новых сделок (в 1П2013г. – 14,6%, в 1П2012г. – 30,2%). На долю 10 крупнейших компаний пришлось около 65% нового бизнеса (в 1П2013г. – 55,1%, в 1П2012г. – 65%). В структуре рынка по видам собственности произошли заметные изменения: доля государственных лизинговых компаний возросла на 7 п.п. (график 3), связано это с наращиванием розничных сделок (в первую очередь компаниями "ВЭБ-лизинг" и ВТБ Лизинг) на фоне сокращения крупных сделок в ж/д- и авиа сегментах.
1.4. Распределение сделок по регионам и сегментам
В территориальном распределении лизинговых сделок за 1П2014г. по сравнению с 1П2013г. произошел рост новых сделок за пределами РФ. Значительная часть из них пришлась на компании ГТЛК и "ВЭБ-лизинг". По данным этих компаний, сделки были совершены в рамках сотрудничества с Республикой Казахстан. По административно-территориальным единицам распределение не претерпело значительных изменений: доля Москвы увеличилась примерно на 5 п.п., а доля Санкт-Петербурга снизилась на 7,1 п.п., что объясняется крупными разовыми авиасделками в прошлом году (поставка самолетов для компании Трансаэро).
Доля ж/д техники в сумме новых договоров продолжает стремительно снижаться: если в 1П2013г. она достигала 34%, то в 1П2014г. – уже 22,3%. Авиасегмент после рекордного роста в прошлом году (доля его выросла с 2% до 19,8%) также продемонстрировал отрицательную динамику (доля сегмента снизилась до 17,2%). Как следствие, автолизинг впервые с 2008 года стал крупнейшим сегментом (31%) в структуре нового бизнеса. Грузовой и легковой автотранспорт показали высокие темпы прироста новых договоров (16% и 23% соответственно), при этом "ВЭБ-лизинг" теперь занимает первое место по новым сделкам в сегменте грузового и легкового автолизинга. Компания ВТБ Лизинг значительно нарастила объем новых договоров в сегменте строительной и дорожно-строительной техники, что положительно сказалось на доле сегмента (рост с 7,6% до 10,5%) в сумме новых договоров. Компания заключила крупную сделку с "ГБУ Автомобильные дороги" (г. Москва), в рамках которой начала поставки коммунальной техники в объеме более 1,5 тыс. единиц и на сумму более 8 млрд руб. Без учета ВТБ Лизинг сегмент строительной и дорожно-строительной техники в 1П2014г. сократился бы на 13%. В целом по рынку положительные темпы прироста, помимо автомобилей и строительной техники, продемонстрировали еще 9 сегментов (таблица 6). Среди них - машиностроительное, металлообрабатывающее и металлургическое оборудование, недвижимость, суда и пр. Но с учетом того, что эти сегменты имеют слабую корреляцию, а их доля в общем объеме рынка около 21% - они не смогли переломить сложившуюся тенденцию сокращения лизингового рынка России.
Ориентация на "розницу": гарантии в помощь
Больше "розницы"
В условиях замедления темпов роста экономики и увеличения дефицита бюджета страны, а также свертывания либо замораживания крупных государственных инвестиционных проектов для лизинговых компаний наиболее привлекательными становятся розничные сделки с ликвидным имуществом. Их особенностью является диверсификация рисков и более высокая маржинальность. В то же время сделки с представителями малого и среднего бизнеса несут значительные кредитные риски, т.к. данный сегмент очень чувствителен к изменениям в экономике страны.
Ряд розничных лизинговых компаний отмечает, что растет значимость онлайн-продаж (в среднем около 25-30% всех продаж в 1П2014г. у компаний, активно работающих с МСБ), при этом у данного инструмента остается значительный потенциал для роста, так как клиентов-пользователей интернета становится все больше. "За последние годы объемы интернет-продаж различных продуктов и услуг, в том числе финансовых, выросли в разы. С точки зрения продвижения товаров и услуг интернет становится одним из наиболее эффективных каналов. Мы делаем ставку на онлайн-продажи, что уже сегодня дает существенный для нас объем продаж, а также на развитие дистанционных каналов коммуникации с клиентами", - отмечает Дмитрий Тимофеев, генеральный директор "КОНТРОЛ лизинг".
Агентство отмечает, что сокращение сделок с крупным бизнесом (не менее 60 млрд руб. по сравнению с 1П2013г.) также отразилось на значительном росте сделок с представителями малого бизнеса. Активное участие в рознице за 1П2014г. продемонстрировали лидеры рынка, которые теперь также входят в топ-3 по количеству заключенных новых сделок. Заметно усилили свои позиции госкомпании, занявшие первое и третье место по количеству сделок.
Доля крупных компаний в структуре нового бизнеса за 1П2014г. снизилась до 53,4%. По мнению Агентства, более высокая доля крупного бизнеса в структуре новых договоров в отличие от нового бизнеса связана со срочностью лизинговых договоров с корпоративными клиентами. Крупные корпоративные договора, как правило, заключаются на более длительные сроки, что повышает разницу между ценой имущества и суммой договора лизинга. Также по крупным сделкам ставка страхования имущества может быть выше.
Риски возрастают
Согласно анкетированию, заметная часть лизингодателей отмечает ухудшение взаиморасчетов между контрагентами в 1П2014г. и увеличение просрочек по договорам. При этом доля просроченной задолженности по рынку составила не менее 4% (годом ранее около 2,5%), в то время как в розничном секторе, по оценкам "Эксперт РА", она в среднем около 5-6%. Нередко лизингополучатели, работающие с госструктурами, связывают просрочку платежей с задержкой выплаты по госконтрактам. Часть розничных компаний уже не в первый раз подчеркивает, что систематическое нарушение госструктурами сроков оплаты оказывает серьезное давление на платежеспособность клиентов и деловую активность в стране.
"На наш взгляд, в дальнейшем данная проблема может только обостриться. Одной из причин здесь видится перераспределение бюджетных средств при проведении и финансировании госпрограмм. Сейчас временно приостановлены многие крупные проекты из-за экономических и финансовых затрат, связанных с большим потоком беженцев из приграничных районов Украины и присоединением к России такого региона как Крым" - комментирует Анна Комарова, финансовый директор "АК БАРС Лизинг".
Ряд лизингодателей отмечает, что в структуре просроченной задолженности выросла доля платежей, просроченных на 30 дней и более. Поэтому дальнейшее ухудшение макроэкономической ситуации в стране может для некоторых клиентов компаний ощутимо повлиять на рост неплатежей.
Проблемная задолженность (весь остаток платежей к получению по сделкам, по которым имеется просрочка более 60 дней, к портфелю на 01.07.14)
у некоторых лизинговых компаний на 01.07.2014 составляет более 10% от портфеля, что говорит о возможной потере значительной части будущих платежей. "Сегодня мы наблюдаем заметное падение спроса на новую технику, и, естественно, это негативно отражается как на лизинге, так и на кредитовании. К сожалению, у всех лизингодателей продолжает расти дебиторская задолженность. Даже если некоторые компании пытаются отрицать этот факт, тенденция налицо" - отмечает Владимир Добровольский.
Гарантии в "розницу"
Инструментами по снижению кредитного риска могут выступать поручительства региональных гарантийных фондов по лизинговым сделкам и участие МСБ в программах субсидирования авансовых и лизинговых платежей. В условиях сокращения источников дополнительной ликвидности и ухудшения платежеспособности клиентов активное участие в госпрограммах по поддержке МСБ дает лизингодателям возможность повысить качество обеспечения по договорам и снизить уровень долговой нагрузки на лизингополучателей.
Согласно формам отчетности фондов, основными партнерами гарантийных фондов по предоставлению поручительств являются банки. На лизинговые компании приходится не более 4-7% лимитов, притом только единицы из них используют отрытый на них лимит. Столь низкий уровень сотрудничества гарантийных фондов и лизинговых компаний ограничивает развитие малого и среднего бизнеса в стране.
"Существующее регулирование в сфере господдержки несколько ограничивает применение поручительств фонда в части лизинга - поручительства выдаются в отношении производственного оборудования и ряда имущественных комплексов, что сказывается на количестве и объеме сделок, - комментирует Антон Купринов, исполнительный директор Фонда содействия кредитованию малого бизнеса Москвы. - Использование поручительства гарантийного фонда может быть эффективным инструментом поддержки сделки, когда лизингополучатели не набирают требуемый лизингодателем аванс. Также поручительство фонда вкупе с авансом дает больше оснований для одобрения сделки, в случае расторжения которой может быть затруднена оценка рыночной стоимости имущества".
Использование клиентами поручительств фонда могло бы уменьшить вероятность потерь лизингодателей при реализации кредитных рисков, так размер ответственности фонда по одному поручительству может составлять 50-70% от суммы обязательств заемщика (в зависимости от масштабов фонда объем поручительства может доходить до 70 млн. руб.).
Кроме того, при неуплате платежей клиентом лизингодатель по истечении установленного срока (как правило, около 90 календарных дней) может предъявить требование к фонду, который обязан в срок (согласно практике, не позднее 7 рабочих дней) перечислить денежные средства на счет лизинговой компании. Данная процедура позволяет истребовать денежные средства оперативнее, чем в случае судебных разбирательств. Сотрудничество с региональными фондами поручительств дает возможность привлекать надежных клиентов, выполнение обязательств по лизинговым договорам у которых обеспечено государством. Использование гарантий фондов в лизинговых сделках будет стимулировать интерес потенциальных клиентов к услугам лизинговых компаний.
"Мы проанализировали принципы работы гарантийных фондов и выявили, что условия по гарантиям лизинга не всегда отвечают потребностям МСБ. Наша компания проработала этот вопрос с госорганами, изучила представленную статистику по имуществу, для приобретения которого использовались различные формы господдержки, учла положительный опыт работы Сбербанка, и в данный момент мы готовим отдельный продукт, ориентированный на потребности предприятий МСБ с возможностью использования механизма поручительства гарантийных фондов. В 2014 году планируем запустить это предложение в нашей региональной сети и через региональные гарантийные фонды" - Дмитрий Ерошок, генеральный директор "Сбербанк лизинг".
По данным опроса лизинговых компаний, ключевыми факторами, препятствующими активному сотрудничеству с фондами, являются низкий уровень осведомленности клиентов и самих лизинговых компаний о такой возможности. Для активного задействования средств гарантийных фондов необходимо стимулировать представителей МСБ пользоваться их услугами при совершении сделок с лизинговыми компаниями.
"Прежде всего, важна высокая степень информированности о наличии таких фондов в регионах и основных условий получения поддержки, а также прозрачность механизма получения гарантий. Достаточно важным является место гарантий в системе рисков лизинговых компаний. Если этот механизм является одним из способов снижения рисков по сделке, то, используя его, можно значительно расширить территорию охвата лизинговых сделок, давая возможность финансироваться предприятиям малого бизнеса" - отмечает Алексей Смирнов, генеральный директор компании CARCADE.
Средний мультипликатор капитала (отношение внебалансовых обязательств к капиталу) гарантийных фондов в РФ составляет около 1,4, что является невысоким уровнем (во многих развитых странах приемлемым считается уровень от 2,5 и выше). Текущий уровень мультипликатора капитала фондов свидетельствует о наличии потенциала роста поручительств, объем которых может покрыть, по оценкам "Эксперт РА", примерно 44 млрд руб. по договорам лизинга за 2014 год, что может составить около 15% от объема нового бизнеса розничного сегмента. Столь значительный объем неиспользованных поручительств дает дополнительные возможности лизингодателям по наращиванию портфеля и снижению кредитного риска на одного клиента. Стоит заметить, что часть этого объема гарантий могут выбрать банки при кредитовании МСБ. "Многие региональные фонды уже активно сотрудничают с лизинговыми компаниями. В настоящее время и Московский Гарантийный Фонд готовит к запуску программу предоставления поручительств по договорам лизинга для предприятий МСБ г. Москвы и надеется на ее скорейшее внедрение и интерес со стороны рынка", - комментирует Антон Купринов
Помимо низкой популярности гарантийных фондов лизинговые компании отмечают, что стоимость гарантии повышает долговую нагрузку на лизингополучателя, и увеличивает его расходы. При том, что компаниям не прошедшим отбор у лизингодателей из-за низкой платежеспособности, будет ощутимо труднее осилить долговую нагрузку с учетом 2-2,5% по уплате вознаграждения фондам. "Сейчас гарантийные фонды берут за работу 1,5-2% годовых от суммы поручительства, возможно, при использовании услуг фонда большим количеством компаний, необходимо уменьшение размера сбора. Думаю, лизинговые компании сами должны информировать клиентов о существовании гарантийных фондов и рассказывать, что необходимо сделать для получения гарантии" - Дмитрий Зотов, генеральный директор "ТрансФин-М".
В настоящее время лизингополучатели более активно пользуются субсидиями по авансовым и лизинговым платежам. Данная программа на практике дает возможность клиенту покрывать 25-30% лизинговых платежей. Как правило, гарантии оказывают гораздо меньшее влияние на решение лизинговых компаний, чем при получении кредита в банке. Гарантии активно используются субъектами МСБ в качестве обеспечения по кредиту, так как данный залог удовлетворяет требованиям кредитных организаций. Поручительства гарантийных фондов могут снизить процентную ставку займа и увеличить объем кредитования. Кроме того, банкам выгоден данный тип обеспечения тем, что гарантии госфондов имеют высокую категорию качества обеспечения, что позитивно сказывается на возможности уменьшить резервы по положению № 254-П, и как следствие, снизить давление на капитал. Такие послабления не распространяются на лизинговые компании, что дает им мало стимулов использовать гарантии.
МСФО-2013: своими силами
В связи с внешнеполитической ситуацией и постепенным ужесточением новых санкций российские лизинговые компании практически лишились доступа к долговым рынкам Европы и США. Сокращение объема сделок с иностранными партнерами отрицательно сказывается на заинтересованности отечественных компаний к использованию отчетности в соответствии с МСФО. По нашему мнению, если Министерство финансов РФ в дальнейшем не ужесточит требования к срокам по введению обязательного МСФО для финансовых и государственных компаний, то ряд лизинговых компаний может даже на время отказаться от использования МСФО.
По оценкам "Эксперт РА", в 2013 году 35 лизинговых компаний составляли отчетность в соответствии с международными стандартами (в 2012 – 39, в 2011 – 35, в 2009 - 37). Аудит отчетности по МСФО за 2013г. проводили около 40% компаний. В 2012 году таких компаний было почти в 2 раза больше (за 2012г. аудит МСФО проводили 75% лизинговых компаний).
Прогноз развития рынка
Согласно пессимистичному прогнозу "Эксперт РА" на 2014г., сокращение лизингового рынка может составить до 20%, а новый бизнес не превысит 630 млрд руб. Итоги настоящего исследования (новый бизнес сократился уже на 2,5%) подтверждают высокую вероятность такого исхода событий.
"К сожалению, все говорит о том, что стагнация продолжится и во второй половине 2014 года. Сегодня мало кто понимает, что происходит в финансовом секторе в связи с принятием санкций против Российской Федерации. И самое главное - нет ясности в вопросе, на какие еще меры пойдут США и Европа. В настоящее время весь наш рынок капитала ориентирован на Запад. Для того чтобы переориентировать его, к примеру, на Китай нужно много времени", - говорит Владимир Добровольский.
Во втором полугодии 2014г. возможно небольшое оживление на рынке. Данное предположение связано с возможным заключением части сделок, которые сейчас находятся в стадии ожидания из-за неопределенности введения новых санкций. Однако затем наиболее вероятно резкое падение спроса, ввиду дальнейшего падения инвестиционной активности в экономике. Похожая ситуация была в начале года, связанная ожиданиями падения курса рубля.
"Мы ожидаем снижение объемов нового бизнеса к концу года не менее, чем на 5-10% по сравнению с показателями 2013 года. Структура рынка будет смещена в сторону авиализинга, лизинга коммерческого автотранспорта, специальной техники. При этом сохранение объемов в сегменте, скажем, специальной, коммунальной и дорожно-строительной техники будет возможно только при условии сохранения объемов финансирования в рамках действующих крупных государственных и региональных программ" - отмечает Дмитрий Ерошок.
Если в прошлом году в условиях спокойной политической ситуации сгладить падение смог авиализинг, то в этом году такого сегмента-драйвера не ожидается. Реализация крупных масштабных госпроектов (чемпионат мира по футболу 2018, газопровод "Сила Сибири", инфраструктурные объекты Крыма и пр.) скажется на рынке только в 2015-2016г. Увеличение налогового бремени на бизнес (с 1 января 2015г. регионы могут ввести налог с продаж) может оказать давление на финансовое состояние МСБ, т.к. новый налог повлияет на стоимость товаров и услуг, что отразится негативно на потребительском спросе.
Согласно позитивному сценарию, сокращение рынка лизинга в 2014 году составит 5% (новый бизнес составит около 745 млрд руб.). Несмотря на вступление в силу регламента Таможенного союза, согласно которому теперь для продления срока эксплуатации вагона требуется его модернизация и сертификация, резкого обновления ж/д парка мы не ждем. Кроме того, в настоящее время тарифные льготы, которые должны подталкивать операторов к обновлению парка, распространяются только на вагоны "Тихвинского вагоностроительного завода", при этом в случае резкого роста спроса на новые вагоны заводу потребуется некоторое время для расширения производственных мощностей. В связи этим, по нашим оценкам, сегмент ж/д техники продолжит падение (-35%, при оптимистичном сценарии -16%). Лизинг авиасудов после взрывного роста в прошлом году будет сжиматься до -10%, а при пессимистичном прогнозе – до 20%, так как данный сегмент сильно зависит от иностранных авиастроительных компаний и партнеров по обслуживанию воздушных судов, сотрудничество с которыми сейчас находится под сильным влиянием внешнеполитической обстановки. Рост, по мнению Агентства, продемонстрирует автолизинг (около 15%). Несмотря на то, что продажи автомобилей продолжают падать, спрос на лизинг премиум-марок остается стабильным. Кроме того, активное наращивание лизинговых сделок с автотранспортом государственными лизинговыми компаниями также окажет поддержку автолизингу. В случае серьезного ухудшения конъюнктуры авторынка падение может составить не более 5%. В остальных сегментах рынка лизинга мы ожидаем сокращения нового бизнеса на 14%, при оптимистичном сценарии – 6%.
Согласно прогнозу "Эксперт РА", российский рынок лизинга будет сокращаться (при позитивном и при негативном сценарии), поэтому мы считаем, что темпы прироста полученных платежей превысят темпы прироста профинансированнных средств.
- Рынок лизинга, как и вся система финансирования, переживает непростые времена и ищет ответы на новые вызовы современной экономики, но тем не менее, новые сделки заключаются, и в том числе немалый вклад в рост отечественного бизнеса вносит ЗАО "Сбербанк Лизинг". С начала года наша компания заключила и реализует такие контракты, как передача более 5 тыс. полувагонов для Первой грузовой компании, свыше 1,3 тыс. единиц коммунальной техники для ГБУ "Автомобильные дороги" города Москвы, двух самолетов АН-148 для авиаперевозчика "Ангара", первого отечественного высокотехнологичного траулера для ООО "Персей-Пелла". Кроме того, мы подписали ряд важных соглашений о сотрудничестве с партнерами, производителями и поставщиками техники, научным сообществом, которые направлены на удовлетворение новых потребностей отечественной экономики.
- Какие тенденции, на Ваш взгляд, будут на лизинговом рынке во 2 пол. 2014 года? Что подтверждает Ваши ожидания?
- Во втором полугодии мы не ожидаем существенных перемен в тенденциях, которые прогнозировались ранее. В начале 2014 года многие эксперты говорили о возможном росте рынка в среднем на 5%. Однако сложившаяся на текущий момент макроэкономическая ситуация, по нашим предварительным оценкам, не позволит отечественному рынку удержаться на уровне 2013 года. Мы ожидаем снижение объемов нового бизнеса к концу года не менее, чем на 5-10% по сравнению с показателями 2013 года. Структура рынка будет смещена в сторону авиализинга, лизинга коммерческого автотранспорта, специальной техники. При этом сохранение объемов в сегменте, скажем, специальной, коммунальной и дорожно-строительной техники будет возможно только при условии сохранения объемов финансирования в рамках действующих крупных государственных и региональных программ.
Касательно рынка лизинга железнодорожного подвижного состава, восстановления спроса в этом году не ожидается. Даже несмотря на скорое вступление в силу Технического регламента Таможенного союза и субсидирование потерь лизинговых компаний при предоставлении скидки на приобретение инновационных вагонов.
Одно из возможных направлений роста связано с реализацией крупных инфраструктурных проектов при государственном участии, в том числе проектов социального характера. Сегодня, в условиях дефицита финансовых ресурсов, региональные власти все чаще прибегают к использованию модели государственно-частного партнерства. С этой точки зрения, лизинг как нельзя лучше подходит для осуществления подобного рода проектов. Однако ввиду длительности процесса структурирования сделок такого характера, в 2014 году их доля в объеме нового бизнеса будет не столь существенной. Вместе с тем, принимая во внимание снижающийся экономический эффект лизинговой схемы как таковой и высокую степень конкуренции с аналогичными кредитными продуктами (например, автокредитование), в ближайшей перспективе наиболее заметная динамика развития просматривается именно в реализации подобного рода проектов.
- Насколько активно Ваша компания /клиенты Вашей компании/ работает (ют) с гарантийными фондами поддержки предпринимательства?
- Основная цель создания гарантийных фондов – поддержка и развитие малого и среднего бизнеса. "Сбербанк Лизинг" имеет ряд программ лизингового финансирования для клиентов данных сегментов. Мы проанализировали принципы работы гарантийных фондов и выявили, что условия по гарантиям лизинга не всегда отвечают потребностям МСБ. Наша компания проработала этот вопрос с госорганами, изучила представленную статистику по имуществу, для приобретения которого использовались различные формы господдержки, учла положительный опыт работы Сбербанка, и в данный момент мы готовим отдельный продукт, ориентированный на потребности предприятий МСБ с возможностью использования механизма поручительства гарантийных фондов. В 2014 году планируем запустить это предложение в нашей региональной сети и через региональные гарантийные фонды.
- На рынке нередка ситуация возникновения просрочки от лизингополучателей в результате того, что им не поступает оплата от заказчиков-госструктур. Какова доля такой просрочки в портфеле Вашей компании?
- Такие ситуации, на наш взгляд, не носят системного характера. Конечно, в портфеле компании есть проекты с субъектами и муниципальными образованиями. Они отличаются длительными сроками реализации — от 3 до 10 лет. В подобных сделках, по различным причинам, вполне вероятны задержки лизинговых платежей. Но компания на постоянной основе осуществляет мониторинг платежеспособности бюджета, принимает своевременные меры и находит возможности по упреждению просрочки. Что касается новых проектов, мы тщательно анализируем бюджет субъекта и программы, в рамках которых будет осуществляться финансирование. Это практически исключает проблему неплатежей в процессе действия договора лизинга. Более того, ЗАО "Сбербанк Лизинг" ведет системную работу с субъектами и муниципальными образованиями. Мы анализируем приоритетные программы региона и возможности их реализации, регулярно проводим рабочие встречи с руководителями профильных структур органов исполнительной власти регионов, что дает нам возможность представлять уровень рисков перспективных проектов.
- Каково, на Ваш взгляд, будет влияние Технического регламента Таможенного союза (ТР ТС 001/2011 "О безопасности железнодорожного подвижного состава"), вступающего в силу с августа 2014 года, на лизинг ж/д техники, в особенности на лизинг инновационных вагонов? Способны ли государственные льготы на приобретение инновационных вагонов и ТР ТС 001/2011 кардинально повлиять на модернизацию ж/д сегмента?
- Рынок с интересом ждет вступления в силу Технического регламента Таможенного союза (ТР ТС 001/2011 "О безопасности железнодорожного подвижного состава"). Мы предполагаем, что в условиях действия регламента продлевать ресурс вагонов будет абсолютно невыгодно. Хотя на данный момент и нет четких критериев модернизации подвижного состава, но игроки понимают, что это вероятнее всего затраты, вполне сопоставимые с приобретением нового вагона. Учитывая данный факт, а также принимая во внимание существующий механизм получения субсидии по Постановлению Правительства РФ от 20.01.2014 N 41, покупка инновационных вагонов становится интересной, несмотря на их большую (по сравнению с обычными вагонами) стоимость. В ближайшее время можно ожидать некоторого роста производства именно инновационных полувагонов за счет сокращения производства обычных полувагонов. Немаловажным вопросом для операторов здесь будет получение скидки на порожний пробег. Она не столь значительна, но в условиях серьезного снижения ставок и попыток операторов снижать себестоимость перевозок, будет приниматься ими во внимание.
Сегодня средний возраст полувагонов, которые в целом не так широко распространены, как другие виды подвижного состава, составляет около 12 лет. Профицит на рынке полувагонов значительный, однако несмотря на то, что в ближайшие два года может быть списано порядка 90 тыс. полувагонов, мы бы не стали говорить о каком-то серьезном процессе по обновлению в части этого вида подвижного состава.
Что касается таких специализированных видов подвижного состава, как зерновозы и платформы, то безусловно, им требуется серьезная модернизация. И в целом, в таких нишевых сегментах возможен спрос.
- Каковы нужды отечественной экономики в лизинге и будущее данного финансового инструмента?
- В условиях замедления темпов роста экономики и ограниченности ресурсов особую роль играет возможность привлечения частных инвестиций и использование альтернативных механизмов инвестирования, одним из которых и является лизинг. В последние несколько лет этот вид финансирования чаще всего использовался для обновления парка автотранспортных средств и самоходных машин, подвижного состава и воздушных судов, и в меньшей степени — для модернизации производственного оборудования. Вместе с тем, возможности лизинга гораздо шире. Причем как для частного сектора, так и для государственного. Одно из перспективных направлений использования лизинга – реализация крупномасштабных инфраструктурных проектов. На сегодняшний день уже есть положительные примеры использования так называемого "инвестиционного лизинга", при котором лизингодатель принимает на себя дополнительные функции по организации и контролю за ходом работ, связанных с созданием предмета лизинга. Лизингополучатель же получает готовый к эксплуатации объект, с одной стороны, существенно сокращая объем необходимых собственных инвестиций на стадии строительства объекта, с другой стороны, имея возможность частично или полностью компенсировать расходы по уплате лизинговых платежей за счет доходов от эксплуатации объекта.
Либерализация налогообложения за последние несколько лет также способствует развитию лизинга как комплексной услуги, постепенно смещая акценты от простого финансового посредничества к управлению проектом. Однако существенные препятствия на пути развития лизинга создает несовершенство законодательной базы. Например, в законодательстве отсутствует понятие операционного (оперативного) лизинга, который преобладает в европейских странах и планомерно развивается в России. Субсидирование процентной ставки по кредитам для отдельных категорий заемщиков и отраслей ставит лизинг в заведомо худшие условия и также требует внесения соответствующих изменений в законодательство. Эти и другие вопросы требуют скорейшего решения, ведь без них будет крайне непросто использовать все возможности лизинга и обеспечивать таким образом поддержку отечественной экономики, развивать новые инвестиционные и инфраструктурные проекты.
Интервью с заместителем генерального директора Государственной транспортной лизинговой компании Владимиром Добровольским
- Какие значимые события произошли на рынке в 1 пол. 2014г.?
- Учитывая ситуацию на рынке, я не хотел бы останавливаться на отдельных крупных сделках. Конечно, значимые контракты в стране были, однако, как-либо повлиять на общий тренд они не смогли. Сегодня мы наблюдаем заметное падение спроса на новую технику, и, естественно, это негативно отражается как на лизинге, так и на кредитовании. К сожалению, у всех лизингодателей продолжает расти дебиторская задолженность. Даже если некоторые компании пытаются отрицать этот факт, тенденция на лицо. Еще один важный негативный фактор – падение качества клиентов. Приведу пример из работы нашей компании. Несмотря на то, что в ГТЛК количество заявок от клиентов осталось на прежнем уровне, а в некоторых сегментах даже увеличилось, в реальные сделки переходит все меньший их процент. Мы весьма серьезно относимся к оценке рисков, поэтому вынуждены отказываться от заключения договоров лизинга с сомнительными компаниями. В общем, это не самый лучший год для российского рынка лизинга. Исходя из этих негативных тенденций, мы ожидаем череду банкротств отечественных лизингодателей. Первыми с проблемами, естественно, столкнулись те компании, которые не имеют достаточного собственного капитала и вели рискованную кредитную политику. Сегодня на первый план выходит управление рисками и умение оперативно выходить на новые рынки. Если вернуться к ГТЛК, то мы стараемся искать ниши, на которых экономическая стагнация отразилась в меньшей степени. Так, в этом году мы активизировали свою работу в сегменте водного транспорта. В связи с новыми техническими требованиями будет списываться много судов смешанного река-море плавания, что начало положительно сказываться на спросе. Мы считаем данный рынок лизинга перспективным. Однако пока в большинстве своем он лизингодателями недооценен.
- Какие тенденции, на Ваш взгляд, будут на лизинговом рынке во 2 пол. 2014 года? Укажите причины, подтверждающие Ваши ожидания.
- К сожалению, все говорит о том, что стагнация продолжится и во второй половине 2014 года. Сегодня мало кто понимает, что происходит в финансовом секторе в связи с принятием санкций против Российской Федерации. И самое главное — нет ясности в вопросе, на какие еще меры пойдут США и Европа. В настоящее время весь наш рынок капитала ориентирован на Запад. Для того чтобы переориентировать его, к примеру, на Китай нужно много времени. Банковское финансирование снижается, а это не может ни сказываться на лизинге.
- С 1 июля законодательство позволяет российским эмитентам выпускать обеспеченные облигации. Считаете ли Вы что этот инструмент будет активно использоваться лизинговыми компаниями? Прокомментируйте почему. Планирует ли Ваша компания разместить подобные облигации в ближайшие 2 года?
- Мы приветствуем это решение. Для инвесторов такой продукт менее рискованный и, следовательно, более привлекательный, поэтому многие лизинговые компании будут пытаться выйти на рынок обеспеченных облигаций. ГТЛК также с большим интересом смотрит в сторону новых возможностей. Однако о конкретных планах пока говорить рано.
- Ожидаете ли Вы в ближайшее время рост значимости такого канала продаж как онлайн-продажи?
- Нет, мы не ожидаем, что онлайн-продажи займут действительно значимую нишу на рынке. К сожалению, пока я не вижу предпосылок к тому, чтобы поверить в этот продукт. Могу предположить, что в розничном сегменте какие-то продажи через Интернет будут происходить. Однако в первую очередь онлайн-сервисы в лизинге – это рекламный канал. У многих лизинговых компаний, в том числе и у ГТЛК, на сайте есть возможность заполнить онлайн-заявку. Она приходит к нам на рассмотрение. В ГТЛК через сайт компании ежедневно поступает от 5 до 10 заявок, но большинство из них, к сожалению, ничем не заканчиваются. Клиенты, нацеленные на сотрудничество, обычно пользуются телефоном, приезжают на встречи.
- На рынке нередка ситуация возникновения просрочки от лизингополучателей в результате того, что им не поступает оплата от заказчиков-госструктур. Какова доля такой просрочки в портфеле Вашей компании? Насколько значимой, на Ваш взгляд, будет эта проблема в ближайший год?
— Я не готов утверждать, что государственные структуры сегодня отличаются плохой платежной дисциплиной. Если они принимают работу подрядчиков, оплата всегда производится. Конечно, есть случаи, когда работу не принимают, не подписывают акты, но у такого шага должны быть причины. В своей работе мы сталкивались с другой интересной ситуацией. Некоторые клиенты ГТЛК, задерживая платежи, ссылались на то, что им не платят по госконтрактам. Проверка показала, что в 99% случаев это была неправда. Чаще неплательщиками оказываются частные компании. В любом случае, если лизингополучатель сталкивается с задержками оплаты, это недостаточный повод для того, чтобы прекратить выполнять свои обязательства. Пока компания имеет прибыль, все успешно работает, нужно сохранять "подушку безопасности", а не тратить деньги безоглядно.