Слияния и поглощения. Чего ждать в 2018 году? "Агроинвестор". № 2 2018
Рынок продуктов питания » Рынок мяса
Рынок продуктов питания » Рынок молока
Рынок продуктов питания » Мучная, хлебоперкарная промышленность
Рынок продуктов питания » Рынок молока
Рынок продуктов питания » Мучная, хлебоперкарная промышленность
08.02.2018 в 16:59 | Агроинвестор | Advis.ru
Главный редактор журнала "Агроинвестор" Николай Лычев о том, чего можно ждать в плане M&A от 2018 года
В этом номере "Агроинвестора" мы анализируем сделки M&A - то есть слияний и поглощений российских аграрных и продовольственных активов. Нам известно об агросделках на $1,6 млрд против $31 млрд по всем отраслям экономики России. Это 5% M&A-активности в стране - цифра, в принципе сравнимая с вкладом АПК в ВВП. Строго говоря, речь идет только о поглощениях: слияния в российской бизнес-культуре почти не распространены. Основа обзора - рейтинг, впервые объявленный редакцией в декабре на конференции "Агрохолдинги России", затем опубликованный на нашем сайте и теперь уточненный по итогам всего 2017 года.
Не буду повторять экспертов в анализе трендов агро-M&A завершившегося года - отсылаю вас к нашему обзору, где все хорошо объяснено. Скажу несколько слов о том, чего, на мой взгляд, можно ждать в плане M&A от 2018 года.
В наступившем году сделки поглощений, скорее всего, активизируются, а их сумма превысит результат 2017-го. Интересно будет в таких сферах, как растениеводство (сельхозземли и связанные с ними имущественные комплексы) и переработка молока. Напомню, что как раз в растениеводстве заключались самые крупные сделки M&A и в 2017, и в 2016 годах. Возможно, объектами сделок начнут становиться мясоперерабатывающие мощности - как небольшие, но заметные на уровне региона локальные производители, так и более крупные и известные комбинаты, которые пока независимы.
Вопросом времени, причем недалекого, является начало перехода к новым собственникам или санация масложировых производств - от игроков из первой пятерки (владельцы как минимум двух из пяти лидеров уже не первый год пытаются продать бизнес) до компаний второго-третьего эшелонов. И выпуск масла, и переработка мяса - если она не включена в интеграционную модель - это все последние годы затратные и низкомаржинальные бизнесы. Их владельцы постоянно сталкиваются с сырьевым и ценовым кризисами, растущей конкуренцией более сильных игроков, катастрофическим падением прибылей, которые уже никогда не восстановятся до прежних значений. И перспектива выхода из бизнеса в той или иной форме становится для них все более близкой.
Еще M&A наверняка активизируются на насыщенных и насыщающихся рынках. Вопрос только в том, насколько развернется этот тренд в 2018 году, так как он среднесрочный. Это в первую очередь производство мяса птицы, яйца и свинины, а в перспективе нескольких лет - еще и тепличных овощей. Мясное птицеводство - рынок, склонный к перенасыщению, с падающей ценой на продукт и с неочевидной экспортной перспективой.
Дальнейшее ценовое давление вынудит отрасль к смене собственников и закрытию части старых мощностей - так же, как вынудит производителей яйца, где перенасыщение наступило несколько лет назад. Просто в яичной отрасли этот процесс, на мой взгляд, уже несколько лет как сильно назрел, а, скажем, в свиноводческой в 2018?19 годах он только начнется. Сектор как раз придет к насыщению. Давление растущих объемов свинины на рынок, скорее всего, не будет скомпенсировано экспортом и точно не будет - увеличением потребительского спроса. Так что цена станет падать, а господдержка сместится в сторону логистики и переработки: власти не раз заявляли, что не заинтересованы в создании новых сырьевых мощностей. В сочетании с ветеринарными рисками, первый из которых - АЧС, все больше участников рынка будут искать возможностей выхода из бизнеса.
Другой источник для сделок - залоговые и собственные агроактивы госбанков и ЦБ, санирующего банковский сектор через свой Фонд консолидации. Эти активы - такие, как "Мысхако" у РСХБ- начали продаваться инвесторам в 2017-м и в предыдущие годы. Непрофильные активы в АПК могут оказаться у санированных в прошлом году частных банков - таких, как Бин и Промсвязь, как когда-то немаленький агробизнес оказался у потерявшего контроль над Банком Москвы его владельца Павла Бородина.
В этом номере "Агроинвестора" мы анализируем сделки M&A - то есть слияний и поглощений российских аграрных и продовольственных активов. Нам известно об агросделках на $1,6 млрд против $31 млрд по всем отраслям экономики России. Это 5% M&A-активности в стране - цифра, в принципе сравнимая с вкладом АПК в ВВП. Строго говоря, речь идет только о поглощениях: слияния в российской бизнес-культуре почти не распространены. Основа обзора - рейтинг, впервые объявленный редакцией в декабре на конференции "Агрохолдинги России", затем опубликованный на нашем сайте и теперь уточненный по итогам всего 2017 года.
Не буду повторять экспертов в анализе трендов агро-M&A завершившегося года - отсылаю вас к нашему обзору, где все хорошо объяснено. Скажу несколько слов о том, чего, на мой взгляд, можно ждать в плане M&A от 2018 года.
В наступившем году сделки поглощений, скорее всего, активизируются, а их сумма превысит результат 2017-го. Интересно будет в таких сферах, как растениеводство (сельхозземли и связанные с ними имущественные комплексы) и переработка молока. Напомню, что как раз в растениеводстве заключались самые крупные сделки M&A и в 2017, и в 2016 годах. Возможно, объектами сделок начнут становиться мясоперерабатывающие мощности - как небольшие, но заметные на уровне региона локальные производители, так и более крупные и известные комбинаты, которые пока независимы.
Вопросом времени, причем недалекого, является начало перехода к новым собственникам или санация масложировых производств - от игроков из первой пятерки (владельцы как минимум двух из пяти лидеров уже не первый год пытаются продать бизнес) до компаний второго-третьего эшелонов. И выпуск масла, и переработка мяса - если она не включена в интеграционную модель - это все последние годы затратные и низкомаржинальные бизнесы. Их владельцы постоянно сталкиваются с сырьевым и ценовым кризисами, растущей конкуренцией более сильных игроков, катастрофическим падением прибылей, которые уже никогда не восстановятся до прежних значений. И перспектива выхода из бизнеса в той или иной форме становится для них все более близкой.
Еще M&A наверняка активизируются на насыщенных и насыщающихся рынках. Вопрос только в том, насколько развернется этот тренд в 2018 году, так как он среднесрочный. Это в первую очередь производство мяса птицы, яйца и свинины, а в перспективе нескольких лет - еще и тепличных овощей. Мясное птицеводство - рынок, склонный к перенасыщению, с падающей ценой на продукт и с неочевидной экспортной перспективой.
Дальнейшее ценовое давление вынудит отрасль к смене собственников и закрытию части старых мощностей - так же, как вынудит производителей яйца, где перенасыщение наступило несколько лет назад. Просто в яичной отрасли этот процесс, на мой взгляд, уже несколько лет как сильно назрел, а, скажем, в свиноводческой в 2018?19 годах он только начнется. Сектор как раз придет к насыщению. Давление растущих объемов свинины на рынок, скорее всего, не будет скомпенсировано экспортом и точно не будет - увеличением потребительского спроса. Так что цена станет падать, а господдержка сместится в сторону логистики и переработки: власти не раз заявляли, что не заинтересованы в создании новых сырьевых мощностей. В сочетании с ветеринарными рисками, первый из которых - АЧС, все больше участников рынка будут искать возможностей выхода из бизнеса.
Другой источник для сделок - залоговые и собственные агроактивы госбанков и ЦБ, санирующего банковский сектор через свой Фонд консолидации. Эти активы - такие, как "Мысхако" у РСХБ- начали продаваться инвесторам в 2017-м и в предыдущие годы. Непрофильные активы в АПК могут оказаться у санированных в прошлом году частных банков - таких, как Бин и Промсвязь, как когда-то немаленький агробизнес оказался у потерявшего контроль над Банком Москвы его владельца Павла Бородина.