Fitch подтвердило рейтинги пяти частных лизинговых компаний РФ

Рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило пяти российским частным лизинговым компаниям долгосрочные рейтинги дефолта эмитента: лизинговой компании "Европлан" и "Балтийскому Лизингу" — на уровне "BB-", компаниям "Соллерс-Финанс", "Элемент Лизинг" и CARCADE — на уровне "B+". Кроме того, прогноз по РДЭ CARCADE изменен с "негативного" на "стабильный". Прогноз по рейтингам остальных компаний — "стабильный". Полный список рейтинговых действий приводится в сообщении Fitch.
Там поясняется, что подтверждение рейтингов "Европлана", "Балтийского Лизинга", "Элемент Лизинга" и "Соллерс-Финанса" отражает устойчивые показатели компаний в течение экономического цикла, низкие кредитные потери, чему способствуют хороший андеррайтинг и жесткая коллекторская функция, а также высокую ликвидность и низкий левередж. РДЭ "Элемент Лизинга" и "Соллерс-Финанса" на один уровень ниже, чем у "Европлана" и "Балтийского Лизинга", что учитывает их более узкие клиентские базы, более короткую историю деятельности, несколько более высокий левередж (у "Элемент Лизинга") и более концентрированный лизинговый портфель (у "Соллерс-Финанса").
Пересмотр прогноза по рейтингам CARCADE с "негативного" на "стабильный" отражает главным образом возврат компании к положительным показателям прибыльности от основной деятельности и сокращение левереджа. Рейтинг CARCADE находится на один уровень ниже, чем у наиболее близкой сопоставимой копании (ЛК "Европлан"), ввиду более слабых маржи и качества активов (более значительных объемов обесцененных активов, более высокого уровня дефолтов лизингополучателей и окончательных кредитных потерь), что отражает некоторые недостатки в области андеррайтинга.
"Российский лизинговый сектор — очень небольшой относительно банковского сектора (менее 3% активов банковского сектора, согласно оценкам Fitch), и в нем доминируют государственные и квазигосударственные компании, специализирующиеся на лизинге воздушных судов и железнодорожных вагонов. Рассматриваемые компании являются достаточно небольшими, не входят в число крупнейших компаний и имеют совместную долю рынка менее 5%", — отмечается в релизе агентства.
Компании фокусируются на предоставлении в лизинг небольшого количества автомобилей (пассажирских автомобилей, легких коммерческих автомобилей и грузовиков, включая автобусы) предприятиям малого и среднего бизнеса, доля которых составляла от 59% чистых инвестиций в лизинг у "Балтийского Лизингa" до 99% у CARCADE. В то же время некоторые из них также финансируют менее ликвидные специализированные самоходные машины (краны, бульдозеры, сельскохозяйственное оборудование) и неликвидное оборудование (например, производственные линии), которые составляли существенные доли у "Балтийского Лизингa" (23% и 17% соответственно) и "Элемент Лизинга" (25% и 5%). За исключением "Соллерс-Финанса" все компании имеют разветвленные сети продаж по всей стране (включая представительства у автодилеров), несмотря на их небольшие размеры.
С учетом специализации компаний объемы их нового бизнеса чувствительны к рынку новых автомобилей, который, как и российская экономика, подвержен волатильности. Продажи автомобилей остались на том же уровне в 2016 году после падения на 24% в 2015-м (в денежном выражении), хотя в то же время рынок автолизинга демонстрировал небольшой рост, чему способствовали увеличение проникновения лизинга (с 5% в 2015 году до 8% в 2016-м) и государственные субсидии. В первом полугодии 2017 года продажи автомобилей росли даже быстрее ожиданий (в неденежном выражении продажи пассажирских автомобилей выросли на 7%, легких коммерческих автомобилей — на 25%, грузовиков — на 44%), в результате чего лизинговые портфели компаний увеличились на 10—20%. В то же время портфель CARCADE сократился на 10%, хотя в Fitch ожидают, что он вернется к росту в 2018 году.
В числе прочего аналитики отмечают, что кредитные потери компаний были очень низкими ввиду эффективности изъятия лизингового имущества по проблемным договорам и последующей его продажи. Как уточняется, более низкими уровни дефолтов были в первом полугодии 2017 года у "Европлана", "Балтийского Лизинга" и "Соллерс-Финанса" (менее 3%, согласно оценкам Fitch) и более высокими — у CARCADE и "Элемент Лизинга" (около 9%). Комфортное отношение размера чистых инвестиций в лизинг к стоимости обеспечения позволили "Европлану", "Балтийскому Лизингу" и "Соллерс-Финансу" обеспечить нулевые окончательные кредитные потери, которые были лишь немногим выше у CARCADE и "Элемент Лизинга" (около 1,5%). В то же время значительный объем обесцененных и изъятых активов у CARCADE (18% от активов на конец первого полугодия 2017 года) и ее инвестиции в аффилированный белорусский Идея Банк (еще 5% от активов) оказывают дополнительное давление на ее качество активов, отмечают эксперты.
По мнению Fitch, "Европлан" и "Балтийский Лизинг" более подвержены потенциальному распространению рисков, связанных с акционерами и их другими бизнесами. Данный риск уже обусловил понижение рейтингов "Европлана" на один уровень в 2016-м (после его приобретения группой "Сафмар"). Для "Балтийского Лизинга" основной риск обусловлен значительным долгом на уровне акционера, привлеченным для приобретения мажоритарной доли в компании: обслуживание долга может потребовать выплаты дивидендов и других способов перераспределения ликвидности. "Так как риски, связанные с акционером, уже учтены в рейтингах "Балтийского Лизинга", его потенциальное приобретение группой "Сафмар" будет нейтральным для его рейтингов, если только "Сафмар" не внесет существенные изменения в команду менеджмента или модель бизнеса компании", — считают в Fitch.

Для справки: Название компании: Европлан, ЗАО Адрес: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: **********

Для справки: Название компании: ********** Адрес: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: **********

Для справки: Название компании: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: **********

Для справки: Название компании: ********** Адрес: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: ********** [Для просмотра контактных данных нужно зарегистрироваться или авторизироваться]