X5: будни российского ритейла, или чем заменить европейские продукты. "Росинвест". 28 августа 2014

"У нас стало больше работы", - говорит главный финансовый директор сети Сергей Пивень в своем интервью в штаб-квартире X5 в Москве, указывая на трудность найти большие объемы продукции для поддержки складов более чем 4000 магазинов-дискаунтеров "Пятерочка" заполненными. Запрет также ведет к "ускоренной ценовой инфляции" на товары, попавшие под запрет.
После приложенных усилий обновить и расширить ассортимент предлагаемых свежих пищевых продуктов в Пятерочке, которые начались в прошлом году, X5 опубликовала отчет о росте продаж за второй квартал на 17 процентов, то есть самой высокой скорости роста более чем за два года и на 23 процента роста в июле. Затем 7 августа президент Владимир Путин запретил ввоз мясных продуктов, сыров, фруктов, овощей и молочной продукции из Европейского Союза и США.
Российским ритейлерам срочно необходимо найти замену на сумму в 9,5 миллиардов долларов поставщикам пищевых продуктов, которые попали под запрет, согласно оценкам Capital Economics Ltd. Рыба дорожает, а французские и итальянские сыры исчезают с полок, говорит Пивень. Путин наложил меры в ответ на санкции против России за ее вмешательство в ситуацию на Украине.
Базовые принципы ритейла
Новая команда руководителей, включая главного исполнительного директора Стефана ДюШарма, который приступил к своим обязанностям в 2013 году, имеет своим намерением вернуть X5 "назад к основам ритейла", говорит Пивень. Рост продаж был меньше 10 процентов в 2012 и 2013 годах после серий приобретений, которые привели к потере титула крупнейшего российского ритейлера в пользу ОАО Магнит миллиардера Сергея Галицкого.
Акции X5 поднялись на 25 процентов в 2014 году, вслед за первым увеличением за четыре года, создав для компании рыночную ценность в 6,68 миллиардов долларов на трейдинге в Великобритании. Депозитные расписки торговались с понижением на 0,2 процента до 20,91 доллара в 3 часа 12 минут во второй половине дня в Лондоне.
Магазины "Пятерочка" в прошлом году были оснащены более ярким освещением, кондиционерами и автоматически открывающимися дверями, говорит Пивень. В ассортимент сети магазинов были добавлены новые категории свежих продуктов и были предложены специальные скидки для того, чтобы попытаться вернуть назад ушедших клиентов. В этом году все это будет применено и в магазинах более крупного формата группы X5 - Перекресток и Карусель.
Расход вложений
X5 потратит 40 миллиардов рублей (1, 1 миллиарда долларов) в 2014 году на постройку новых магазинов и ремонт уже имеющихся. Валовая рентабельность выросла до 24,5 процентов дохода во втором квартале по сравнению с 23,6 процента в прошлом году.
"Вопрос в том насколько этот рост и валовая прибыльность будут сохраняться", - говорит Наталья Колупаева, аналитик ЗАО Райфайзенбанк в Москве. "Недавний запрет на пищевые продукты все поставил в рискованное положение". Ассортимент продуктов, требующих пополнения, насчитывает около 8 процентов продаж, говорит она.
Миллиардер Михаил Фридман и партнеры в 1995 году создали сеть магазинов Перекресток, что на русском означает "пересечение дорог". В 2006 году произошло слияние этой сети магазинов с "Пятерочка" (на русском "пять") и была создана группа X5, позже были приобретены гипермаркеты Карусель и магазины-дискаунтеры сети "Копейка". Компания владеет около 4800 магазинами и выручка в прошлом году была 16,8 миллиарда долларов.
X5 заменяет норвежский лосось рыбой из России, Фарерских островов и даже более далеких стран, как Чили, транспортировка откуда требует или поднятия цен или снижения качества, говорит Пивень. В компании переходят от продаж атлантической сельди к более низкого качества тихоокеанской, сказал он, хотя X5 не может найти замену для премиум сыров из Франции и Италии.
Долги
Для снабжения фруктами и овощами X5 переключается к поставщикам в таких странах, как Марокко, Израиль, Сербия и Азербайджан.
"Ритейлеры могут приспособиться к подобным вызовам,"- говорит Пивень, "я думаю, покупателям придется столкнуться с повышением цен на определенные категории продуктов". То, что увеличение себестоимости перекладывается на плечи клиентов, может сказаться на продажах, потому, что люди выделяют определенные суммы на бюджет питания, продолжает он.
Напряженные отношения между Россией, США и Европой по поводу ситуации на Украине также подняли стоимость займов для X5 на 9 процентов, сказал Пивень на телесовещании 14 августа. X5 увеличили долю долгосрочного долга до 81 процента своего портфеля с 55 процентов в прошлом году. Стоимость может продолжать расти дальше, так как компании необходимо рефинансировать почти 9 миллиардов долга к концу года, по сведениям Пивеня.
Продажи ритейла в России увеличились скромно на 2,7 процента в первой половине года, согласно данным государственной статистической службы. Даже если это так, торгуемые на бирже общенациональные ритейлерские сети заявили о росте от 12 до 38 процентов - по мере того, как они увеличили количество своих магазинов, они забрали часть у местных торговых точек и открытых рынков.
"Проникновение ритейлерских сетей по всей стране растет с каждым месяцем и также растет их покупательная способность", говорит Пивень. "Региональным сетям все труднее конкурировать с ритейлерами и они выбирают, что выгоднее продать бизнес. Что они и пытаются делать. И все же зачастую их ценники бывают нереалистичны".