Автоваз оказался прибыльным в 2012 г благодаря господдержке. "Рейтер". 12 апреля 2013

Крупнейший российский автопроизводитель Автоваз нарастил чистую прибыль в 2012 году более чем в четыре раза благодаря "бумажным" доходам от полученной в кризис госпомощи.
Прибыль по международным стандартам выросла в 4,4 раза до 29,2 миллиарда рублей, сообщила компания в пятницу. Из них 27,6 миллиарда рублей составили "бумажные" доходы от дисконтирования беспроцентных займов, которые Автоваз получил от своего акционера госкорпорации Ростехнологии.
Выручка автогиганта выросла на 8,6 процента до 190,1 миллиарда рублей.
Автоваз по итогам 2012 года снизил продажи автомобилей Lada в РФ на 7 процентов до 537.625 штук.
В прошлом году Автоваз инвестировал в развитие 20,1 миллиарда рублей, которые были потрачены на постановку в производство новых моделей и расширение производственных мощностей, говорится в сообщении компании.
Автоваз, контрольный пакет которого в 2014 году перейдет в руки альянса Renault-Nissan, в кризис 2008-2009 года по велению тогдашнего премьер-министра Владимира Путина получил из бюджета через госкорпорацию Ростехнологии 75 миллиардов рублей господдержки.
Благодаря этому Автоваз обеспечил себе долговую нагрузку, свободную от процентов по кредитам и растянутую до 2032 года.
В июне прошлого года Автоваз договорился со своим акционером Ростехом о продлении сроков погашения займов на сумму 51,3 миллиарда рублей до 2032 года.
В отчетности это изменение было отражено в виде нового долга, дисконтированного с использованием рыночной процентной ставки "по аналогичным инструментам" в размере 12,6 процента.
Кроме того, Ростех принял от Автоваза активы в счет погашения займов на 4,1 миллиарда рублей, говорится в отчетности.
В результате, с учетом дисконтирования, чистый долг компании, по подсчетам Рейтер, снизился в 2,2 раза до 20,9 миллиарда рублей.
МЕНЬШЕ ДОЛГ, НО МАЛО ДЕНЕГ
"Несмотря на относительно низкий долг, инвестиционная привлекательность Автоваза сейчас очень низкая", - считает аналитик ВТБ Капитала Владимир Беспалов.
Он напоминает, что авторынок РФ в 2013 году вступил в фазу стагнации, а у Автоваза, как производителя бюджетных автомобилей, нет резерва для роста цен.
В прошлом году Автоваз запустил две новых успешных модели, но на этот год у него очень серьезная инвестпрограмма, которую вряд ли получится финансировать за счет денежного потока, говорит Беспалов.
Посчитать реальную чистую прибыль сложно, но EBITDA, по его подсчетам, составила 5,75 миллиарда рублей с рентабельностью 3 процента против 6,94 миллиарда с рентабельностью 4 процента в прошлом году.
Автоваз, по оценке Беспалова, в 2012 году увеличил операционный убыток в 1,6 раза до 3,1 миллиарда рублей.
Даже при очень низкой по сравнению с другими автопроизводителями рыночной стоимости ($686 миллиона на закрытие Московской биржи в пятницу) компания сегодня переоценена, считает аналитик.