Эксперты оценили возможные последствия продажи "Эталона". "РосБизнесКонсалтинг-Санкт-Петербург". 21 февраля 2019

Сделка между АФК "Система" и Etalon Group "позволит создать лидера рынка жилой недвижимости с портфелем проектов общей площадью 4 млн кв. м". Такое заявление сделал президент "Системы" Андрей Дубовсков, комментируя новость о том, что АФК приобрела 25% акций "Эталона" за 226,6 млн долл. у основателя компании Вячеслава Заренкова. Сообщение о сделке появилось через несколько часов после того, как "Эталон" приобрел 51% акций столичного девелопера "Лидер-Инвест", который входит в АФК "Система".
РБК Петербург спросил экспертов и участников рынка, насколько реалистичны озвученные планы и какое влияние окажет сделка на петербургский и московский рынки.
Дмитрий Синочкин, шеф-редактор еженедельника "Недвижимость и строительство Петербурга":
"В условиях правовой неопределенности и предполагаемого сокращения рынка такой обмен активами дает обоим участникам дополнительные преимущества (в виде диверсификации бизнеса и распределения рисков). Не случайно биржевые котировки "Эталона" отреагировали ростом.
Однако я полагаю, что через несколько лет мы увидим изменения в самой компании: фирма с заметным личным отпечатком может превратиться в безличную корпорацию со строгими правилами (вроде Группы ЛСР). Много лет мы знали: "ЛенСпецСМУ" (компания, на базе которой вырос "Эталон" — ред.) — это Вячеслав Заренков, ЛСР — Александр Вахмистров (бывший гендиректор компании — ред.) и т.д. А что сейчас? Не сразу вспомнишь. Это не хуже и не лучше — это просто немного другой бизнес. Так, несмотря на то, что московские застройщики располагают более серьезными финансовыми ресурсами, у них более сложная процедура принятия оперативных решений, они менее гибки.
Что касается петербургского рынка, то для него каких-то значимых перемен ждать не стоит: у нас уже работают несколько столичных компаний, и какого-то особого влияния они не оказывают ("Главстрой", ФСК "Лидер", "Интеко", "ПИК")".
Сергей Либин, аналитик "Райффайнзен банка":
"Сделка выгодна всем ее участникам. АФК "Система", например, получила крупный публичный актив в сфере строительства. При этом сама сделка была для нее по сути безденежной — это особенно актуально в связи с тем, что сейчас у АФК "Системы" значительная долговая нагрузка — 200 млрд руб. В любом случае "Системе" нужно консолидировать девелоперский бизнес.
Возвращать кредит, взятый на покупку "Лидер Инвест", придется "Эталону". Очевидно, что компания справится с возвратом средств, поскольку у него низкая долговая нагрузка. Так, чистый долг к EBITDA до кредита у компании составлял 0,5 — теперь он вырастет до 1,5. При этом "Эталон" за счет покупки "Лидер Инвеста" получил возможность усилить свое присутствие в Москве.
В течение ближайших лет пяти логично ожидать, что "Система" увеличит свою долю в "Эталоне" с 25% до 50%, а сам "Эталон" консолидирует 100% акций "Лидера".
Марк Лернер, генеральный директор "Петрополь":
"Вячеслав Адамович (Заренков — ред.) удачно продал свой пакет в "Эталоне", как раз перед реформой отрасли, которая негативно скажется на развитии строительного сектора. Что касается самой сделки, то очевидно, что "Эталон" получил дополнительные ресурсы для развития своего бизнеса в Москве.
Не думаю, что сделка значительно изменит ситуацию на петербургском и московском рынках, поскольку речь идет не о появлении нового игрока, а об укрупнении действующей компании. Это принципиально не изменит расстановку сил".
Александр Венгранович, аналитик инвестиционной компании SOVA Capital Limited:
"Покупка "Эталона" проходила в несколько этапов, скорее всего, для того, чтобы сделать ее для "Системы" безденежной, что в итоге и получилось. В результате "Система" обменяла непубличный и проблемный актив — "Лидер" — на крупного публичного игрока "Эталон".
Петербургская компания тоже выиграла от нынешней сделки. В первую очередь, она получила новые участки для развития своего бизнеса в Москве, и по размерам земельного банка в столичном регионе теперь обгонит ЛСР и займет второе место после компании "Пик".
Возможно, "Эталон" получит дополнительные участки для реализации новых проектов в Москве, которыми располагает одна из структур "Системы", группа компаний "Бизнес-Недвижимость".
Думаю, что в перспективе "Система" может увеличить свою долю в "Эталоне", а петербургская компания, в свою очередь, может провести реструктуризацию и расформировать "Лидер Инвест".

Для справки: Название компании: Акционерная финансовая корпорация Система, ПАО (АФК Система) Адрес: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: **********

Для справки: Название компании: ********** Адрес: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: **********

Для справки: Название компании: ********** Адрес: ********** Телефоны: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: **********

Для справки: Название компании: ********** Адрес: ********** Телефоны: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: **********

Для справки: Название компании: ********** Адрес: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: **********

Для справки: Название компании: ********** Адрес: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: **********

Для справки: Название компании: ********** Адрес: ********** Телефоны: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: **********

Для справки: Название компании: ********** Адрес: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: **********

Для справки: Название компании: ********** Адрес: ********** Телефоны: ********** E-Mail: ********** Web: **********

Для справки: Название компании: ********** Адрес: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: ********** [Для просмотра контактных данных нужно зарегистрироваться или авторизироваться]