Ритейлеры погрязнут в долгах из-за нового закона.

Изменения в российском законе "О торговле" могут крайне негативно сказаться на работе отечественных торговых сетей.
Согласно результатам исследования инвестиционного банка Goldman Sachs, на которое ссылается "Коммерсантъ", снижение размера бонусов от поставщиков приведет к падению рентабельности ритейлеров, а сокращение сроков оплаты товаров - росту долгов сетевиков.
По мнению экспертов, уже в 2017 году, когда могут начать действовать изменения в законе, валовая рентабельность российских ритейлеров может снизиться на 60 базисных пунктов, а долг публичных компаний - вырасти от 2 млрд до 12 млрд рублей.
Как считают аналитики, самое прочное положение в этой ситуации у "Ленты" за счет высоких темпов роста, увеличения доли рынка и выхода в Сибирь и на Урал. Согласно прогнозам GS, из-за сокращения отсрочки по оплате товаров дополнительный долг ритейлера может составить 3,8 млрд рублей (4% от размера долга на конец 2016 года), а его процентные расходы вырастут примерно на 0,5 млрд.
Значительнее повлияет принятие поправок на крупнейшего российского ритейлера "Магнит" и X5 Retail Group. По расчетам аналитиков, дополнительный долг "Магнита" в 2017 году составит 2,7 млрд рублей (2% от долга на конец 2016 года), что увеличит его процентные расходы на 0,3 млрд.
Для Х5 принятие поправок к закону "О торговле" может обернуться дополнительным долгом на уровне 12,1 млрд рублей (8% от долга на конец 2016 года) и ростом процентных платежей на 1,4 млрд.
Наибольшие риски аналитики видят у "Окей" и "Дикси": их положение не столь благоприятно в силу внутренних операционных проблем и более медленного роста, а также не столь обширных возможностей влиять на поставщиков, как у "Магнита", X5 и "Ленты".
По мнению инвестбанка, долг "Окей" в 2017 году может вырасти на 2 млрд рублей (5% долга на конец 2016 года), процентные платежи - на 0,2 млрд. У "Дикси" эти показатели могут увеличиться на 3,4 млрд рублей (9%) и 0,5 млрд соответственно.
Хотя поправки к закону "О торговле", по мнению их авторов, направлены на поддержку производителей, аналитики GS увидели потенциальные риски и для поставщиков продовольствия. Они считают, что включение логистических и транспортных услуг в допустимые 5% бонусов может привести к росту их расходов, так как поставщикам придется осуществлять доставку за свой счет.
Кроме того, ограничение маркетинговых мероприятий в магазинах может повлечь более активное использование других каналов распространения информации (например, телевидения) и соответствующий рост затрат.
Прошлой осенью Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования подсчитал, что изменение закона "О торговле" приведет к перераспределению между ритейлерами и поставщиками 540 млрд рублей.