Получить презентацию INFOLine с сессии «Потребитель и продовольственный ритейл: эволюция или революция?»
Онлайн-консультанты: Skype INFOLine
INFOLine проводит АКЦИЮ: Вам предоставляется пробная подписка в течение месяца на информационный бюллетень "Объекты инвестиций и строительства РФ"

Новости промышленности

 Услуги INFOLine

Периодические обзорыПериодические обзоры

Готовые исследованияГотовые исследования

Все исследования

Курс доллара США

График USD
USD 19.11 65.9931 -0.6228
EUR 19.11 74.9022 -0.6336
Все котировки валют
 Топ новости

"РусАл" взял курс на родную гавань. "Вести Экономика". 7 ноября 2018

РусАл взял курс на родную гавань. Вести Экономика. 7 ноября 2018
Совет директоров "РусАла" принял принципиальное решение сменить юрисдикцию. UC RUSAL Plc - головная компания российской алюминиевой отрасли, на предприятиях которой выплавляется 94% российского алюминия, инкорпорирована на острове Джерси в юрисдикции Великобритании. Ее акции размещались на Гонконгской бирже, а на Московской бирже бумаги компании обращаются в качестве акций иностранного эмитента. Удобная для оптимизации финансовых потоков и налогообложения схема, облегчающая экспорт, на который уходило около 80% произведенной в РФ продукции, отмечает Алексей Калачев, эксперт-аналитик АО "ФИНАМ".
Однако такое комфортное положение, как оказалось, имело и обратную сторону. Компания оказалась чрезвычайно уязвимой, и из-за попадания в "черный список" Минфина США под ударом оказалась вся отрасль. Так уж сложилось, что текущий внутренний спрос не покрывает имеющиеся в стране производственные мощности. Индустрия критически зависит от экспорта.
Пока что пребывание под санкциями не нанесло компании невосполнимого ущерба, если не считать снижения капитализации из-за обвала котировок в начале апреля, сразу после попадания в SDN-список. Лоббистам интересов "РусАла" до последнего времени удавалось переносить дедлайн, после которого возникнут проблемы с продажами. В последний раз срок был перенесен на 12 декабря 2018 г. За 9 месяцев текущего года экспорт "РусАла" уменьшился относительно прошлого года всего на 0,6% и составил 2,361 млн тонн. Продажи в целом, правда, сократились больше: они упали на 5,4% до 2 794 тыс. тонн, как следует из отчета компании. Интересно, кстати, почему это произошло на фоне заявлений о всемерной государственной поддержке попавшей под санкции компании и переориентации на внутренний рынок?
Тем не менее рост мировых цен на алюминий относительно прошлогоднего уровня позволил увеличить выручку на 9,6% до $7,915 млрд за 9 месяцев 2018 г. Падение курса рубля (по иронии судьбы во многом в том числе и из-за санкций против "РусАла") замедлило рост затрат, которые компания несет в основном в России. В итоге чистая скорректированная прибыль выросла на 20,1% до $873 млн. Благодаря прекращению споров относительно акций "Норникеля" и выплате последним огромных дивидендов "РусАл" получил еще и значительную финансовую "подушку" в размере $721 млн, из-за чего нормализованная чистая прибыль выросла за период на 42,1% до $1 594 млн.
Результаты IV квартала, кстати, будут менее впечатляющими, так как цена алюминия снова пошла вниз на опасениях падения спроса (Рис.1 - Диапазон цен за 1 тонну алюминия, период октябрь 2008-сентябрь 2018 гг. на Лондонской бирже металлов).

Как видно, опасения в исходе вопроса с пребыванием "РусАла" в санкционном списке после 12 декабря подтолкнули руководство компании к смене юрисдикции с острова Джерси (Великобритания) на остров Октябрьский в Калининграде, где, прямо скажем, именно для этого и создается особая, по сути, офшорная юрисдикция с льготами по налогам, отличная от остальной России.
Процедура смены юрисдикции неочевидна и явно может занять значительное время. По сути, предстоит смена юридического лица, а может быть, и перевыпуск акций, о чем упомянуто в релизе "РусАла". Для сохранения преемственности нужно согласовать множество вопросов с биржами, клиринговыми компаниями и регуляторами. Начав процедуру, "РусАл" рискует и не успеть.
Исход решения Минфина США на период после 12 декабря непредсказуем. Видимо, Олег Дерипаска счел, что пространство для уступок исчерпано, что большим жертвовать он не готов и пора готовиться к переезду.
Чем поможет смена адреса? Даже при сохранении преимуществ офшора, преемственности деятельности и связей она не сможет защитить "РусАл" от падения продаж, если запрет на сделки с компанией вступит силу. Если и удастся реструктурировать каналы продаж через посредство китайских партнеров, это будет стоить значительного дисконта. Зато компания сможет защититься от ареста валютных счетов, перейдя на расчеты в рублях и/или национальных валютах третьих стран, к примеру в тех же юанях.
Рынок позитивно принял информацию о том, что алюминиевый гигант начал свой путь к возвращению в родную гавань. Публикация релиза о решении совета директоров подняла котировки акций "РусАла" на Московской бирже на 5,7% до 29,85 руб. Однако говорить о полноценном развороте рынка преждевременно, по крайней мере пока график не закроет провал 6 апреля и цена акций не выйдет на уровень выше 33 руб. за штуку (рис. 2).


Для справки: Название компании: Объединенная Компания РУСАЛ (ОК РУСАЛ, Русал, АО) Адрес: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: **********
[Для просмотра контактных данных нужно зарегистрироваться или авторизироваться]
Рейтинг:
Увеличить шрифт Увеличить шрифт | |  Версия для печати | Просмотров: 10
Введите e-mail получателя:

Укажите Ваш e-mail:

Получить информацию:

Вконтакте Facebook Twitter Yandex Mail LiveJournal Google Reader Google Bookmarks Одноклассники FriendFeed
 Специальное предложение

Специальное предложение до 30 ноября 2018 г.:

INFOLine реализует для клиентов заказные исследования и выпускает инициативные исследования по рынкам судостроения и судоремонта c 2010 года. Нашими постоянными клиентами являются более 20 судостроительных, судоремонтных и проектных предприятий. Рейтинг крупнейших судостроительных предприятий России INFOLine Shipbuilding Russia TOP ежегодно публикуется в ведущих СМИ и является наиболее авторитетным и цитируемым рейтингом по рынку судостроения России.

Предлагаем воспользоваться специальным предложением на приобретение аналитических отчетов по направлению Судостроение:

Скидка – 30 % на всю линейку информационных продуктов :

-       Исследование "Судостроительная промышленность России. Тенденции 2017 года. Прогноз до 2020 года"

-       Базы данных "Заказы на строительство судов на верфях РФ: Итоги 2017-2018 годов" 

-       Реестр "120 крупнейших судостроительных и 50 проектных компаний России". Итоги 2017 года

-       Тематические новости: "Судостроительная промышленность РФ и стран ближнего зарубежья".


Воспользоваться СПЕЦИАЛЬНЫМ ПРЕДЛОЖЕНИЕМ Вы можете ЗДЕСЬ

Для получения детальной информации о продуктах и услугах агентства INFOLine, предлагаем Вам связаться с нами по телефонам +7(812)322-6848 (доб. 302) или +7(495)772-7640, а также по электронной почте на mailto:transport@infoline.spb.ru

Менеджер проекта Евгения Надточаева