"Лента" объявляет финансовые результаты по МСФО за полугодие, завершившееся 30 июня 2016 года.
25.08.2016 в 13:21 | INFOLine, ИА (по материалам компании) | Advis.ru
Основные финансовые показатели за первое полугодие 2016 года:
" Выручка выросла на 21,9% до 140,1 млрд рублей (1П 2016: 114,9 млрд рублей);
" Скорректированная EBITDA[2] составила 13,7 млрд рублей, что на 16,4% выше показателя за первое полугодие 2015 года (1П 2015: 11,7 млрд рублей), рентабельность - 9,8% (1П 2015: 10,2%);
" Валовая маржа увеличилась до 21,9% (+0,2 п.п. против 1П 2015) за счет более выгодных условий от поставщиков, улучшений в логистике и роста эффективности собственного производства, эффект от которых превысил отрицательное влияние на маржу инвестиций в цены;
" Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы увеличились до 15,5% от выручки (+0,9 п.п. в сравнении с 1П 2015 г.), несмотря на рост эффективности в сопоставимых магазинах, за счет увеличения доли новых магазинов, находящихся в стадии активного роста, дополнительных маркетинговых расходов и затрат на коммунальные услуги;
" Капитальные вложения составили 16,1 млрд рублей, что на 37,0% больше год-к-году (1П 2015: 11,8 млрд рублей) за счет более интенсивных инвестиций в приобретение земельных участков и строительство гипермаркетов;
" Чистые денежные средства от операционной деятельности до выплаты процентов и налога на прибыль составили 7,2 млрд рублей по сравнению с 5,1 млрд рублей в первом полугодии 2015 года (+39,3%), что в основном обусловлено ростом показателя EBITDA;
" Чистые процентные расходы сократились на 12,7% до 4,5 млрд рублей (1П 2015: 5,1 млрд рублей) вследствие снижения ставок;
" Чистая прибыль[3] выросла на 45,9% и составила 4,3 млрд рублей (1П 2015: 3,0 млрд рублей), рентабельность - 3,1%;
" Чистый долг на 30 июня 2015 года составил 67,1 млрд рублей, а показатель "Чистый долг/Скорректированная EBITDA - 2.2x.
Основные операционные показатели за первое полугодие 2016 года:
" В первом полугодии 2016 года открыто восемь гипермаркетов и 10 супермаркетов;
" Общее количество магазинов на 30 июня 2016 года составило 189, в том числе 147 гипермаркетов и 42 супермаркета;
" Общая торговая площадь "Ленты" на 30 июня 2016 года достигла 992 865 кв.м (+22,8% в сравнении с показателем на 30 июня 2015 года);
" Сопоставимые (LFL)[4] продажи выросли на 5,2% по сравнению с показателем за первое полугодие 2015 года;
" Средний LFL чек увеличился на 3,0%;
" LFL трафик в первом полугодии 2016 года вырос на 2,1%;
" Число активных держателей карт лояльности "Лента" достигло 9,3 млн человек (+23% год-к-году), около 93% совокупных продаж во втором квартале 2016 года осуществлено с использованием карт лояльности.
Ключевые события после отчетного периода:
" Сбербанк одобрил "Ленте" кредитный лимит в размере 53 млрд рублей с возможностью привлечения до 25 млрд рублей новых долгосрочных кредитов сроком до 5 лет;
" "Лента" зарегистрировала Программу биржевых облигаций общей номинальной стоимостью до 100 млрд рублей;
" Fitch Ratings повысило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") Компании в иностранной и национальной валюте с уровня " BB-" до уровня "BB" и национальный долгосрочный рейтинг с уровня "A+(rus)" до уровня "AA-(rus)". Прогноз по рейтингам "стабильный";
" В августе 2016 года введен в эксплуатацию новый распределительный центр в Москве, ориентированный на обслуживание супермаркетов.
Генеральный директор "Ленты" Ян Дюннинг прокомментировал:
"Мы продолжаем показывать отличные финансовые результаты, несмотря на снижение потребительского спроса и непростую ситуацию в макроэкономике.
Результаты "Ленты" демонстрирует рост эффективности во всех аспектах бизнеса. Развитие логистики сети привело к дополнительным улучшениям в сети поставок, что в сочетании с более выгодными условиями от поставщиков и ростом эффективности собственного производства в магазинах привело к росту валовой маржи даже не смотря на более интенсивные инвестиции в цены, призванные поддержать покупателей. Мы доказали, что операционные улучшения, сделанные в прошлом году, имеют долговременный эффект. В первом полугодии текущего года мы продолжили работать над оптимизацией бизнес-процессов, в первую очередь, в сопоставимых магазинах, чтобы подстегнуть рост их эффективности. К сожалению, эффекта от предпринятых в сопоставимых магазинах мер не хватило, чтобы компенсировать рост инвестиций в маркетинговые активности, направленные на привлечение трафика, и повышение стоимости коммунальных услуг, обусловленные увеличением числа новых магазинов. В результате мы показали небольшое снижение рентабельности по EBITDA.
Мы продолжаем укреплять финансовое положение и улучшать профиль долга. Снижение рыночных ставок и оптимизация крупных долгосрочных обязательств позволили существенно снизить процентные расходы, что внесло заметный вклад в рост чистой прибыли на 46%.
Мы подтверждаем планы по открытию не менее 40 гипермаркетов в 2016 году, а также намерены существенно нарастить темпы развития сети супермаркетов. Мы практически закончили формировать портфель новых гипермаркетов на следующий год и сконцентрируемся на поиске наиболее интересных возможностей развития с привлекательными сроками окупаемости".
Развитие сети магазинов и системы логистики
В первом полугодии 2016 года "Лента" открыла восемь гипермаркетов и 10 супермаркетов, увеличив количество гипермаркетов до 147, а супермаркетов - до 42. В отчетном периоде Компания вышла в три новых города и концу года была представлена в 72 российских городах[5]. Общая торговая площадь "Ленты" на 30 июня 2016 г. составила 992 865 кв. м, что на 22,8% больше, чем на 30 июня 2015 г.
С начала 2016 года Компания открыла восемь гипермаркетов: три собственных магазина формата "стандарт" в Грозном, Санкт-Петербурге и Ставрополе, один собственный "компакт" в Орске, два арендованных магазина формата "компакт" в Москве и Самаре, а также два арендованных "суперкомпакта" в Уфе и Барнауле.
"Лента" продолжает инвестировать в развитие логистики. В августе 2016 года в Москве Компания запустила в работу распределительный центр, ориентированный на обслуживание супермаркетов. Средний уровень централизации в первом полугодии 2016 года вырос до 49,4% по сравнению с 42,9% в аналогичном периоде 2015 года.
Операционные результаты
Совокупный объем продаж "Ленты" в первом полугодии 2016 года увеличился на 21,9% по сравнению с первым полугодием 2015 года. Положительная динамика была обусловлена ростом продаж в магазинах, открытых в 2016 году, в магазинах, открытых в 2015 году, но еще не успевших войти в панель LFL, а также увеличением сопоставимых продаж на 5,2%. Рост продаж в новых магазинах был обусловлен увеличением темпов открытия магазинов в 2015-2016 гг., в результате чего торговые площади Компании на 30 июня 2016 года выросли на 22,8% по сравнению с аналогичным показателем на 30 июня 2015 года.
Ситуация в макроэкономике и потребительском секторе оставалась сложной и продолжала оказывать давление на доходы покупателей. Зафиксированный во втором квартале 2016 года рост заработных плат еще не привел к росту розничных продаж, в том числе, ввиду сохраняющейся сберегательной модели поведения у потребителей. Снижение продовольственной инфляции привело к некоторой стабилизации в потребительском поведении, однако дальнейшее его улучшение будет во многом зависеть от роста уверенности и доходов населения.
Финансовые результаты
В первом полугодии 2016 года "Лента" продемонстрировала отличные результаты. Валовая маржа увеличилась до 21,9% за счет более выгодных условий от поставщиков, эффективного управления затратами и развития системы логистики, при этом ее динамика была несколько сдержана инвестициями в цены, призванными компенсировать рост инфляции для покупателей "Ленты". Компания продолжила повышать эффективность сопоставимых магазинов, однако достигнутый результат не смог компенсировать эффект от инвестиций в развитие сети и возросших затрат на коммунальные услуги, что в итоге привело к росту коммерческих, общехозяйственных и административных расходов в % от выручки в первом полугодии 2016 года.
В результате рентабельность по скорректированной EBITDA в отчетном периоде незначительно снизилась - до 9,8%. Чистая прибыль выросла на 45,9%, главным образом, за счет снижения процентных расходов, а рентабельность по чистой прибыли составила 3,1%.
Ключевые показатели отчета о прибылях и убытках
Валовая рентабельность увеличилась на 0,2 п.п. до 21,9%. Инвестиции в цены и промо-акции, призванные частично сдержать рост инфляции для покупателей "Ленты" (дола промо-продаж в первом полугодии 2016 года выросла до 35,8%), были полностью компенсированы более выгодными условиями от поставщиков и преимуществами, полученными от развития системы логистики. Снижение среднего расстояния доставки товаров (-11,8% до 591 км/паллет в первом полугодии 2016 года в сравнении с 670 км/паллет годом ранее) и более высокий уровень централизации позволили сократить долю расходов на логистику по итогам отчетного периода до 1,2% от выручки. Оптимизация операционной деятельности привела к росту рентабельности собственного производства в магазинах на 0,48 п.п. год-к-году.
В первом полугодии 2016 года "Лента" продолжила реализацию мер, направленных на рост эффективности сопоставимых магазинов. В итоге коммерческие, общехозяйственные и административные расходы в % от выручки снизились на 0,45 п.п. Тем не менее, достигнутого результата не хватило, чтобы полностью компенсировать эффект от большего числа новых магазинов, находящихся в стадии активного роста, дополнительных инвестиций в маркетинговые активности (+0,28 п.п.), нацеленных на рост трафика в сложных рыночных условиях, а также увеличения других расходов, например, коммунальных (+0,23 п.п.). В результате в первом полугодии 2016 года скорректированные коммерческие, общехозяйственные и административные расходы в % от выручки выросли на 0,61 п.п. до 11,70% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года.
Рост расходов на аренду и амортизационных отчислений показал невысокую динамику, несмотря на стремительный рост торговой площади. Расходы на аренду увеличились до 1,2% от выручки (+0,1 п.п.) на фоне 60%-ого годового прироста торговой площади, находящейся в аренде. Ее доля в общей торговой площади Компании на конец первого полугодия 2016 года достигла 20%. Амортизационные отчисления по итогам отчетного периода увеличились на 0,2 п.п. до 2,6% от выручки. Общие коммерческие, общехозяйственные и административные расходы в % от выручки в первом полугодии 2016 года увеличились до 15,5%, что на 0,9 п.п. выше показателя годом ранее.
Под влияние факторов, описанных выше, скорректированная EBITDA в отчетном периоде составила 13,7 млрд рублей (+16,4% в сравнении с 1П 2015), рентабельность по скорректированной EBITDA - 9,8%.
Чистые процентные расходы сократились на 12,7% до 4,5 млрд рублей ввиду снижения процентных ставок на рынке в первом полугодии, а также, частично, за счет уменьшения среднего уровня заимствований для финансирования программы открытия новых магазинов и развития логистической инфраструктуры. Средневзвешенная стоимость долга "Ленты" в отчетном периоде снизилась на 336 б.п. в сравнении с аналогичным периодом 2015 года и составила 12,38%. Такая динамика обусловлена улучшением условий по крупным долгосрочным обязательствам Компании, частичным погашением долга и продолжающимся снижением ставок MosPrime. "Лента" ожидает, что эффективная стоимость долга продолжит снижаться и в третьем квартале 2016 года составит 11,75% (исходя из текущих ставок MosPrime).
Снижение процентных расходов стало ключевым фактором существенного роста чистой прибыли Компании в первом полугодии - на 45,9% год-к-году до 4,3 млрд рублей. В результате, рентабельность по чистой прибыли выросла до 3,1% в сравнении с 2,6% в первом полугодии 2015 года. Эффективная ставка налога на прибыль увеличилась с 21,7% в первом полугодии 2015 года до 23,4% в связи с разовым эффектом от выплаты налога на недвижимость, приобретенной в 2014 году.
Движение денежных средств и финансовое положение
Чистые денежные средства от операционной деятельности до уплаты процентов и налога на прибыль в первом полугодии 2016 года составили 7,2 млрд рублей (+39,3%) в сравнении с 5,1 млрд рублей годом ранее.
Капитальные вложения в первом полугодии 2016 года увеличились на 37,0% по сравнению с уровнем аналогичного периода 2015 года и составили 16,1 млрд рублей. Такая динамика преимущественно обусловлена ростом инвестиций в приобретение земельных участков и проекты будущих магазинов, нацеленных на увеличение темпов развития сети гипермаркетов и супермаркетов. Капитальные вложения финансировались, в первую очередь, из операционного денежного потока, и, в меньшей степени, за счет средств привлеченного в октябре 2015 года акционерного капитала. При этом общий объем заемных средств снизился по сравнению с концом 2015 года.
По состоянию на 30 июня 2016 года показатель "Чистый долг/Скорректированная EBITDA" находился на уровне 2,2х, а коэффициент "Скорректированная EBITDA/Чистые проценты" - 3,0х. На 31 декабря 2015 года показатель "Чистый долг/Скорректированная EBITDA" составлял 1,9x, а "Скорректированная EBITDA/Чистые проценты" - 3,0x. Запас долговой нагрузки и кредитных ковенант по обязательствам "Ленты" остается значительным. В дополнение к взятым обязательствам в размере 75,2 млрд рублей, на 30 июня 2016 года. "Лента" располагала 48,3 млрд рублей неиспользованных кратко- и долгосрочных кредитных линий, а также свободными денежными средствами в размере 8,1 млрд рублей. Все заимствования "Ленты" номинированы в российских рублях, не обременены залогом и на 95% являются долгосрочными. В результате улучшения условий по крупным обязательствам Компании после отчетного периода, график погашения задолженности "Ленты" существенно улучшился, а средний срок погашения увеличился до 2,8 лет. Компания ожидает, что средневзвешенная стоимость дога продолжит снижаться в третьем квартале.
Прогноз
"Лента" подтверждает прогноз по открытию не менее 40 новых гипермаркетов в 2016 году, что значительно превышает число гипермаркетов, когда-либо открытых Компанией в течение одного года. Ожидается, что количество открытых супермаркетов в 2016 году будет, как минимум, в два раза выше аналогичного показателя 2015 года. "Лента" ожидает сохранить сходную динамику открытия магазинов и, возможно, превысить ее в 2017 году и в дальнейшем.
Компания рассчитывает, что в результате активного развития сети в 2014-2015 гг. и дальнейшего наращивания темпов роста в 2016 году, ей удастся значительно превысить свою первоначальную цель: в течение трех лет до декабря 2016 года удвоить общую торговую площадь. По прогнозам Компании, капитальные затраты в 2016 году составят 45-50 млрд рублей.
Для справки: Название компании: Лента, ООО Адрес: ********** Телефоны: ********** Факсы: ********** E-Mail: ********** Web: ********** Руководитель: ********** [Для просмотра контактных данных нужно зарегистрироваться или авторизироваться]